20230910-开源证券-有色金属行业周报_美国经济韧性超预期_贵金属进入布局窗口期_14页_1mb

有色金属行业周报总结（2023年09月10日）

市场表现概述

• 本周总体表现：有色金属板块上涨0.02%，跑赢上证指数（下跌0.53%）0.55个百分点。
• 板块内部：小金属板块和新材料板块涨幅领先，分别为3.12%和3.03%。
• 个股突出表现：云南锗业、东睦股份、安宁股份涨幅分别为102%、102%和101%。

周观点核心分析

• 宏观环境：美国经济韧性超预期，ISM非制造业指数亮眼；加息预期强化，压制黄金短期表现但看好Q3布局窗口。
• 具体金属需求：
  • 黄金：供需弱化，LME多头仓单减少；价格波动大，预期加息尾声后黄金可能反弹。
  • 铝：供给侧产能增加，库存小幅上升；需方订单改善，尤其金九银十铝板带箔板块，预计铝价逐步上行。
  • 锡：缅甸佤邦锡矿停产加剧供应紧缺；需求环比弱化，去库推迟，预期锡价强势维持。
• 总行业展望：看好有色金属行业，风险包括国内经济压力、美联储政策不确定性和贸易摩擦。

商品价格变动

• 黄金：COMEX和SHFE黄金价格周环比分别下跌8%和上涨9%。
• 铝：长江有色铝现货价下跌12%，LME铝上涨24%，价格高于2022年同期。
• 铜：长江有色铜现货价下跌14%，LME铜下跌32%，价格高于2022年同期。
• 锡：长江有色锡锭现货价上涨13%，LME锡结算价持平，价格高于2022年同期。

宏观与行业动态

• 下周关注：美国CPI、PPI数据超预期回落可能缓解加息压力；国内社融数据反映需求恢复。
• 行业新闻：发改委鼓励矿产开发，智利铜产量创新低，全球最大锂生产商扩张；美国加强关键材料供应链。

风险提示

• 主要风险：国内经济下行、美联储加息政策不确定性、贸易摩擦。