20240121-国信期货-甲醇周报_基差走强_甲醇震荡整理_19页

行情回顾
本周甲醇主力MA2405合约价格2351元/吨，周涨幅约0.47%。期现基差走强，主力合约升水现货。内地区域价格普遍上涨，如太仓周度均价在2432元/吨，较上周上涨10.1%；内蒙古地区价格环比上涨29.5%。进口方面，远月到港非伊船货参考商谈275-284美元/吨，远月到港伊朗船货商谈价较上周变动为截止1，月底；美国甲醇市场偏弱运行，装置检修导致供应减少。

甲醇基本面分析
供应端，国内甲醇整体装置开工负荷本周上涨0.95个百分点至71.35%，西北地区同样小幅上升。进出口方面进口窗口关闭，转口通道保持畅通。沿海港口库存84.48万吨，较上周上涨1.2%，同比增长7.7%。基差走强主要由于抵港船舶增多，加之运费上涨的支撑，但需关注下游库存积累情况。

需求端，下游传统需求加权开工率环比小幅下滑0.09个百分点至51.24%，而烯烃装置整体运行稳定，甲醇制烯烃（MTO）平均开工负荷提升0.26个百分点至83.28%。煤炭市场偏弱，动力煤价格承压，化工用户以刚需采购为主。

后市展望
综合供需面，供应端开工率继续小幅提升，但受产区装置检修及进口船货抵港的数量支持价格上涨；需求端传统下游开工下滑，烯烃维持稳定，预计节前备货已近尾声，需求预期转弱。库存方面沿海整体压力不大，供需双弱格局下市场呈现震荡走势。短期内基差走强，建议采取震荡思路操作，关注下游补货节奏和进口节奏变化。