20250518-国泰期货-研究周报_108页_19mb

国泰君安期货研究周报（2025年05月18日）分析了主要商品期货的市场走势与策略建议。铁矿石预计弱势震荡，受供需矛盾及宏观经济疲软影响。螺纹钢与热轧卷板均呈现预期与现实博弈态势，钢价维持区间震荡。锰硅和硅铁因矿端报价提振及主产地供应收紧，出现震荡偏强走势。焦炭一轮提降已落地，震荡偏弱；动力煤受库存增加及需求偏弱拖累，同样偏弱运行。镍受矿端矛盾托底及转产经济性限制，估值承压；不锈钢成本底部明确但缺乏实质驱动，上行空间有限。工业硅和多晶硅处于底部震荡状态，需关注上游变量变化。碳酸锂因企业复产公告及成本大幅下降，短期偏弱。棕榈油面临产地累库风险未完全释放的压力；豆油受美豆油情绪影响，市场存在泡沫需谨慎对待；豆粕近期缺乏明确驱动，维持低位震荡。豆一受现货稳中偏强影响，盘面震荡；玉米出现回调迹象。白糖维持内强外弱格局，棉花受中美和谈提振情绪回暖。生猪市场反映累库及存量预期，花生则需关注上量对价格的影响。整体来看，多数商品处于震荡态势，部分受供应调整、成本变化或政策因素影响呈现偏强或偏弱趋势，市场需关注上下游动态及宏观环境变化。