20170410-天星资本-2017年第二季度新三板市场策略季报_指数强势反弹_紧盯市场热点_16页_1mb

季度策略研究总结

核心内容概述

2017年第二季度新三板市场迎来显著反弹，指数表现优于创业板，创新层涨幅尤为突出。市场整体氛围积极，政策利好频出，特别是“精选层”概念的提出及IPO相关政策的推进，成为推动市场回暖的重要因素。同时，经济基本面保持平稳，部分行业如先进制造、环保、大消费等表现亮眼，成为投资关注重点。然而，市场仍面临政策落实、流动性及合规性等多重风险。

主要观点

• 市场环境：2017年一季度中国经济指标表现积极，新三板市场迎来强势反弹，创新层涨幅显著，市场情绪乐观。
• 行业热点：新兴行业如先进制造、文化传媒、计算机与通信、环保、大消费成为投资重点，细分领域如3D视觉、5G射频器件、IP生态链、环境监测等值得关注。
• 投资策略：建议在年报披露前寻找业绩增长潜力大的企业，年报披露后关注政策变化带来的机会。同时，重点关注IPO、精选层及有望进入创新层的企业。
• 风险提示：政策执行不及预期、流动性不足及企业合规性问题仍是主要风险。

关键信息

1. 市场表现

• 新三板做市指数从2016年8月低点1073.47点反弹至1160点附近，出现“五连阳”“九连阳”等强势行情。
• 创新层涨幅达4.56%，显著优于主板和创业板。
• 新三板整体涨幅1.23%，优于创业板的-2.90%。
• 电信服务业涨幅最高，达24.46%，而食品与主要用品零售业和保险业跌幅较大。

2. 行业分析

2.1 先进制造行业

• 关注领域：3D深度视觉、5G射频器件。
• 技术趋势：3D感测技术（结构光、TOF、双目立体成像）正在向消费电子领域渗透，苹果有望在新一代iPhone中应用。
• 产业链：包括红外光源、图像处理芯片、模组封装等，国内厂商在部分领域已有布局。

2.2 文化传媒行业

• 关注领域：IP生态链、音乐、新媒体。
• 政策利好：《电影促进法》实施，推动优质内容创作和产业链发展。
• 行业趋势：新媒体、在线视频、粉丝经济持续增长，版权保护加强带动付费模式发展。
• 重点公司：华强方特、新片场、哇棒传媒、库克音乐。

2.3 计算机与通信行业

• 关注领域：云计算、物联网、5G。
• 政策支持：政府工作报告明确推动云计算、物联网及5G发展，相关企业迎来政策红利。
• 重点公司：首都在线、大汉三通、雷腾软件、高德信。

2.4 环保行业

• 关注领域：环境监测。
• 政策推动：环保税、排污权交易等政策推动环境监测行业发展。
• 技术缺口：在VOCs、重金属、土壤监测等领域存在较大发展空间。
• 重点公司：怡文环境、贝源检测。

2.5 大消费行业

• 关注领域：体育、旅游、养老、教育。
• 趋势分析：三四线城市消费崛起，人口回流趋势明显，农村居民购买力提升。
• 重点公司：奔腾集团、差旅天下、颂大教育。

投资策略

• 年报披露前：寻找业绩增长潜力大的企业，提前布局。
• 年报披露后：关注政策变化带来的新机会，如“精选层”制度落地。
• 重点投资方向：
  • 业绩增长型企业
  • IPO概念企业
  • 精选层概念企业
  • 有望进入创新层的基础层企业

推荐投资组合

风险提示

• 政策风险：新三板相关政策的落实进度可能影响市场表现。
• 流动性风险：市场流动性不足可能导致退出困难。
• 合规风险：部分挂牌企业可能存在不合规行为，需谨慎评估。

研究员声明与免责声明

• 研究员声明其观点为个人独立判断，不与公司利益直接相关。
• 报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅作参考。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。