> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电子行业周观点总结：光互联技术加速演进，CPO与光芯片迎来发展机遇 ## 核心内容 2026年OFC大会将聚焦于AI数据中心光互联技术的演进，涉及1.6T及3.2T光模块、CPO（共封装光学）、NPO（近封装光学）、LPO（线性可插拔光学）等技术路线。大会由光芯片、光模块、光系统全产业链的核心企业及科研机构参与，将推动光通信格局的结构性变革。 ## 主要观点 1. **光互联需求加速释放** - 随着AI算力需求激增，传统铜缆电互连已逼近物理极限，光学传输方案成为必然选择。 - 光学传输具备WDM技术优势，可提升传输密度，满足超大规模AI集群的带宽与能效需求。 - 5米以上光互连预计3年内全面替换，1米以内预计5年完成，50厘米以内预计10年逐步光化。 2. **CPO渗透率逐年提升** - CPO在AI数据中心光通信模块的渗透率预计在2030年达到35%。 - NVIDIA通过投资Lumentum与Coherent各20亿美元，加强CPO与硅光技术布局，推动光互联技术的商业化进程。 - 2026年CPO渗透率仅约0.5%，但随着硅光与CPO封装技术成熟，预计Rubin Ultra或Feynman世代将实现跨机柜Scale-Up光互连。 3. **光芯片供需紧缺，景气周期持续** - EML（电吸收调制激光器）是当前400G/800G及1.6T光模块的主流方案，供应紧缺，交期排至2027年后。 - Lumentum与Coherent等企业已启动磷化铟产能扩张，预计2026年实现产能翻倍，支撑CPO与硅光产品需求。 4. **技术路线多元化，硅光与EML并行发展** - EML、硅基光子学、薄膜铌酸锂、III-V材料等技术路线均有突破，其中EML在中长距传输中表现优异，硅光在短距与高密度应用中展现潜力。 - 半导体代工厂如台积电、英特尔、三星等正在推动硅光子制造平台升级，以实现技术量产。 5. **行业趋势与机遇** - AI算力基础设施的光互联需求将推动光芯片、光模块、光系统等产业链快速发展。 - CPO与硅光技术将逐步取代铜缆，成为AI数据中心互连的主流方案。 ## 关键信息 - **OFC 2026大会时间**：2026年3月15日至19日，美国加州举行。 - **光模块演进**：从800G走向1.6T，CPO与LPO等先进封装技术成为焦点。 - **CPO技术发展**：预计2030年在AI数据中心的渗透率达35%，2026年将开始初步部署。 - **EML需求紧缺**：由于800G及1.6T模块需求激增，EML供应紧张，交期排至2027年后。 - **硅光技术进展**：硅光子制造平台持续升级，300mm晶圆级生产成为趋势，提升集成度与性能。 - **光芯片企业表现**：索尔思光电在光芯片产量上全球领先，2024年市占率1.9%，预计2025年H1上升至4.4%，未来有望进一步提升。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | |----------|------------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 002384.SZ | 东山精密 | 买入 | 0.59 | 0.85 | 4.10 | 7.11 | 131.60 | 131.17 | 27.09 | 15.61 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | 买入 | 1.33 | 5.00 | 12.04 | 20.68 | 212.00 | 55.62 | 23.11 | 13.46 | | 300475.SZ | 香农芯创 | 买入 | 0.57 | 1.19 | 6.39 | 10.78 | 277.90 | 128.85 | 70.52 | 42.94 | | 688521.SH | 芯原股份 | 买入 | -1.14 | -0.16 | 0.11 | 0.51 | - | -1,290.16 | 1,923.93 | 409.19 | | 603986.SH | 兆易创新 | 买入 | 1.58 | 2.30 | 4.49 | 5.58 | 190.50 | 121.13 | 62.05 | 49.86 | | 300672.SZ | 国科微 | 买入 | 0.45 | -1.01 | 2.28 | 3.74 | 312.60 | -158.67 | 70.52 | 42.94 | | 688012.SH | 中微公司 | 买入 | 2.58 | 3.60 | 5.52 | 7.74 | 87.40 | 87.05 | 56.73 | 40.42 | | 002371.SZ | 北方华创 | 买入 | 7.79 | 10.14 | 13.05 | 16.49 | 51.00 | 45.16 | 35.10 | 27.77 | ## 风险提示 1. 下游需求不及预期 2. 研发进展不及预期 3. 地缘政治风险 ## 相关研究 1. 《电子：AI引爆供需缺口，光芯片迎黄金机遇》2026-03-13 2. 《电子：周观点：ASIC需求强劲，GTC大会预期已燃》2026-03-07 3. 《电子：周观点：关注LPU——AI推理的下半场投资机遇》2026-03-01