> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 眾鑫股份：泰國產能投放等帶動業績高增總結 ## 核心內容 眾鑫股份（Zhongxin）近期發布了2026年上半年業績預告，預計歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.75億元至2.2億元，同比增長50.22%至88.85%；扣除非經常性損益的淨利潤為1.7億元至2.15億元，同比增長55.83%至97.08%。業績預增主要受益於泰國生產基地的產能投放，恢復對美國市場的產品供應，同時國內產能優化調整也在進行中。公司積極佈局海外與國內產能，以提升市場份額，並強化綠色包裝的競爭優勢。 ## 主要觀點 - **業績預增顯著**：2026年上半年淨利潤預計增長50%以上，主要得益於泰國基地的產能提升及對美國市場的供應恢復。 - **泰國基地表現優異**：泰國基地現有10萬噸產能，設備性能與管理流程優化後可實現超產，且擁有200多畝預留土地，未來發展空間充足。 - **成本優勢明顯**：泰國基地在成本方面優於蘭溪與華寶工廠，但弱於崇左基地，主要因原材料、物料、電力及供應鏈成本較高。 - **國內產能持續優化**：崇左二期項目已啟動建設，預計2027年投產；來賓項目設計工作進行中，預計2028年初形成先進產能。 - **美國市場佈局加快**：美國建廠已進入實質推進階段，預計2027年第三季度完成試生產，以應對美國零售品牌對供應鏈安全的關注。 - **行業前景樂觀**：一次性餐飲具行業處於高速增長期，紙塑產品佔比小，未來市場空間大，公司有望借助優化成本與產品性能實現行業領先。 ## 關鍵信息 ### 2026H1業績預告 - **淨利潤**：1.75億元至2.2億元（同比增長50.22%至88.85%） - **扣非淨利潤**：1.7億元至2.15億元（同比增長55.83%至97.08%） ### 產能佈局 - **泰國基地**： - 當前產能為10萬噸/年 - 可進一步優化設備與管理流程以實現超產 - 擁有200多畝預留土地 - **國內基地**： - 崇左二期建設中，預計2027年投產 - 來賓基地設計中，預計2028年初形成先進產能 - **美國市場**： - 建廠進入實質階段，預計2027年第三季度完成試生產 - 目的為應對美國零售品牌對供應鏈安全的考量 ### 股票資訊 - **當前股價**：44.75 RMB（2026年7月17日） - **52週最高**：88.88 RMB（2026年2月27日） - **52週最低**：44.75 RMB（2026年7月17日） - **P/E（.trailing 12m）**：22.25 - **Dividend Yield**：1.53% - **Price to Book Ratio**：2.81 - **Price to Sales Ratio**：4.13 - **EV/EBITDA**：15.84 - **流通股數（億）**：143.13 - **市值（億元）**：6,405.26 ### 投資建議 - **評級**：維持“買入”評級 - **盈利預測**：預計2026-2028年歸母淨利潤分別為5.7/7.5/9.1億元 - **價值評估**：公司積極佈局全球產能，有利於長期市場份額與盈利能力的提升 ### 風險提示 - **業績預告僅為預測**，以公司實際披露資料為準 - **行業競爭加劇**，可能影響市場份額 - **原材料價格波動**，可能影響成本與利潤 ## 結論 眾鑫股份通過泰國基地的產能投放與國內外產能優化，實現了2026年上半年業績的顯著增長，並積極應對美國市場的供應鏈需求。公司對未來3-5年的產能佈局有明確規劃，將進一步強化其在一次性餐飲具行業的競爭優勢。在行業高速發展與公司戰略推進的背景下，我們維持對其股票的“買入”評級。