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宏观策略：美国经济再加速

• 观点：亚特兰大联储预计将美国三季度GDP环比增速提高至58%，超预期。此次增速上调主要由于个人消费和私人投资增长。但历史数据表明，亚特兰大联储预测可能存在误差，2021年Q3预期高达63%但实际为2.7%。当前增长动能可能短暂，经济高点已在二三季度。
• 风险提示：全球通胀超预期、美国提前衰退、俄乌冲突、美国银行危机。

固收与可转债点评

• 科数转债：预计上市价10851~12089元，中签率0.054%，债底保护良好，建议申购。
• 力诺转债：预计上市价11809~13157元，中签率0.016%，债底一般，转股溢价率25%，建议申购。

行业研究：零售药店

• 核心逻辑：
  • 行业集中度低（2022年CR3仅12%），处方外流趋势明确（零售终端处方占比由2017年15.6%升至2022年20.84%），医保政策（门诊统筹）推动医保支付扩容。
  • 非处方高毛利产品占比提升可对冲毛利率下降。
• 估值：板块估值处于低位，建议关注健之佳、老百姓、益丰药房等标的。

个股推荐与分析

数据要素与AI赛道

• 云赛智联：业绩超预期，受益于上海数据要素市场建设和AI算力布局，维持“买入”评级。
• 顶点软件：信创加速，A5推广推进，下调盈利预测，维持“买入”。
• 消费升级类
  • 通策医疗：种植牙集采后需求逐步释放，业绩承压但盈利能力改善，下调盈利预测，维持“买入”。
  • 太极集团：医药工业高增长，产品放量改善利润，维持“买入”。
  • 爱美客：新品“如生天使”放量，“濡白天使”增长强劲，维持“买入”。

新能源与周期品

• 湖南裕能：H1份额提升超预期，上调盈利预测，维持“买入”。
• 山西汾酒：清香势能释放，维持“买入”，目标PE27/21/18倍。
• 金盘科技：变压器出海长单落地，上调盈利预测，维持“买入”。

其他成长型行业

• 时代电气：轨交与电驱动业务增长稳健，上调盈利预测，维持“买入”。
• 阳光电源：储能&逆变器出货高增，上调目标价至186元，维持“买入”。

风险提示汇总

• 宏观：地缘冲突、通胀风险、经济下行。
• 行业：政策推进不及（数据要素、集采）、竞争加剧。
• 公司：业绩波动、技术风险、产品推广不及预期。

📌摘要基于东吴证券晨会纪要核心观点整合，建议重点关注个股与战略方向。