20230203-中财期货-煤焦周报_供需格局宽松_双焦高位回落_6页_646kb

文档总结：供需格局宽松 双焦高位回落

核心内容

本文为中财期货发布的《煤焦周报》，主要分析2023年2月3日前一周焦炭和焦煤市场的供需格局及价格走势，提出投资操作建议，并提示相关风险。整体来看，焦炭和焦煤市场呈现高位回落趋势，供需宽松成为主要驱动因素。

主要观点

1. 操作建议：建议做空焦炭与焦煤的价差。
2. 供需格局：
   • 焦煤方面，国内经济复苏预期未完全兑现，澳煤进口逐步放开，蒙煤运输改善，导致供应边际增加，对价格形成压制。
   • 焦炭方面，钢厂补库需求仍在，但下游需求尚未完全恢复，港口库存高企，市场活跃度较低，价格承压。
3. 价格走势：
   • 焦煤主力收盘价1812元/吨，周环比下跌3.92%。
   • 焦炭主力收盘价2757元/吨，周环比下跌4.57%。
   • 焦炭/焦煤价差为1.530，周环比微跌0.010。

关键信息

市场数据

库存变化

• 焦煤库存：

  • 周内煤矿焦煤库存244.84万吨，较上周增加1.13%。
  • 进口焦煤港口库存125.5万吨，较上周累库24.7万吨。
  • 焦化企业焦煤库存1006万吨，较上周减少5.95%。
  • 钢厂焦煤库存843.42万吨，较上周减少5.13%。
  • 焦煤总库存2088.46万吨，较上周减少3.1%。

• 焦炭库存：

  • 港口焦炭库存145.1万吨，较上周去库36.2万吨。
  • 焦化企业焦炭库存127.4万吨，较上周减少8.93%。
  • 钢厂焦炭库存641.21万吨，较上周增加0.23%。
  • 焦炭总库存867.81万吨，较上周减少4.67%。

供应与需求

• 供应端：

  • 澳煤禁令逐渐放松，进口量增加，对焦煤市场形成压力。
  • 蒙煤运输改善，口岸铁路建设启动，预计7月首次运输。
  • 蒙煤边境交货再次推迟，计划于2月9日举行首场竞拍。

• 需求端：

  • 钢厂高炉开工率77.41%，环比增加0.72%。
  • 高炉炼铁产能利用率84.32%，环比增加0.18%。
  • 日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨。
  • 钢厂盈利率34.2%，环比增加1.73%。
  • 钢厂继续维持产能，稳中有增。

其他相关数据

• 螺纹钢产量增加，热卷产量小幅增长。
• 社会钢材库存持续累库，显示终端需求尚未完全恢复。
• 贸易商抛货情绪明显，报价松动，下调幅度扩大。

后期关注点

1. 煤炭进口数量的变化。
2. 钢材下游需求的恢复情况。
3. 新开工项目数量及其实质推动效果。
4. 宏观经济复苏的预期是否能够兑现。

风险提示

1. 焦煤供应增加超预期。
2. 焦炭产能变化超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

联系信息

• 公司名称：中财期货有限公司
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
• 总机：021-68866688
• 传真：021-68866666
• 全国客服：4008880958
• 网站：http://www.zcqh.com

分公司信息

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成所述品种的操作依据。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。