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健帆生物半年报点评：业绩恢复增长，盈利能力显著改善

根据健帆生物（300529）发布的2024年半年度报告，公司实现营业收入1496亿元，同比增长478%；归属于母公司股东净利润55亿元，同比增长991%。

业绩亮点：

• 2024Q1/Q2实现营业收入74/75亿元（增长30%/709%），归母净利润29/27亿元（增长449%/2306%）。
• 盈利能力提升：毛利率为80.5%，净利率为36.8%，较上年同期大幅提升。
• 费用控制明显：销售费用率下降92个百分点，费用优化主要由于组织结构调整和战略变革。

业务增长点：

1. 肾病领域：“HA系列”等产品收入同比增长84%，终端价格下降26%后仍保持稳定增长。
2. 肝病与重症领域：肝病收入增长112%，重症与急诊收入增长72%，产品覆盖持续扩大。
3. 设备业务表现突出：血液净化设备市场份额达21.43%，海外市场收入增长64%。

财务预测与评级：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为106亿、147亿、185亿元，净利润增长率分别为142%、39%、25%。
• 西南证券给予“买入”评级，维持目标价未变，估值关键指标PE分别为50、22、14倍。

风险提示：

• 产品单一风险
• 血液灌流器销量不及预期
• 价格调整压力

以上摘要仅基于报告正文内容编写，不构成任何投资建议。