20250723-南华期货-南华铝产业链风险管理报告_7页_1mb

南华铝产业链风险分析报告 (2025/07/23)

一、价格区间预测

• 氧化铝: 当前均价3355元/吨，预计区间2900-3000元/吨。
• 电解铝: 当前均价20790元/吨，预计区间20000-21000元/吨。
• 铝合金: 当前均价20155元/吨，预计区间19500-20400元/吨。

二、风险管理策略

三、核心矛盾与策略依据

氧化铝

• 核心矛盾： 几内亚政策调整、供应检修扰动、仓单减少支撑价格，但基本面过剩、新增产能压力及宏观情绪博弈。
• 策略依据： 做空主要基于短期情绪驱动下价格可能高位回落，或基本面过剩风险显现后的价格下行预期。

电解铝

• 核心矛盾： 国内政策以淘汰低效产能为主，宏观利好提振；现货偏紧支撑价格，但下游需求疲软持续累积，供应刚性叠加预期新增产能。
• 策略依据： 做空逻辑不强烈，策略建议跟随产业周期，强调基本面维稳和情绪管理。

铸造铝合金

• 核心矛盾： 废铝紧张形成成本支撑，价差缓和；但下游需求趋于淡季，季节性走弱压制价格空间。整体震荡为主。
• 策略依据： 主要跟随沪铝及自身基本面变化，价差变化是套利交易关注重点。

四、重要影响因素

• 氧化铝： 供应恢复（如顺达8月复产预期）、矿权调整、政策影响、现货偏紧与新增产能。
• 电解铝： 国内政策导向（淘汰低效产能预期）、下游需求（终端订单下滑、库存变化）、海外关税风险。
• 铝合金： 废铝供应、下游需求（传统铸造淡季格局）、整体产业链利润及铝价格传导。