20170403-东北证券-策略周报_协议转让设限_三板成指连续四周上涨_12页_730kb

新三板研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年4月3日发布的新三板策略周报，重点分析了新三板市场近期的表现，包括协议转让设限、行业动态、精选TOP200组合表现、新增挂牌及转做市情况、企业融资情况以及IPO申报进展。

主要观点

• 协议转让设限：新三板对协议转让设置了涨跌幅限制，涨幅上限为200%，跌幅上限为50%，以控制因误操作造成的交易风险。此举虽可能对流动性、连续性和活跃性产生一定影响，但成本在可接受范围内。协议转让的价格和市值参考性较弱，无法真实反映企业价值，未来向竞价转让过渡是趋势。
• 扭亏为盈依赖拆迁补偿：部分新三板公司通过拆迁补偿获得非经常性收入，实现扭亏为盈，但这种现象并非个例，且可能持续。这反映了当前实体企业面临的市场环境及资金流向问题，建议企业保持平常心，坚守主业。
• 市场表现：三板成指连续四周上涨，上周上涨1.49%，成交额达62.56亿元。做市指数也微涨0.08%，成交额为28.48亿元。制造业、信息传输、软件和信息服务业及金融业在成交额和成交量上占据主导地位，合计占比超过70%。
• 行业涨幅与换手率：租赁和商务服务业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、农、林、牧、渔业涨幅居前，分别为12.68%、12.21%和11.42%。卫生和社会工作、建筑业、科学研究和技术服务业换手率较高，分别为1.50%、0.97%和0.79%。
• 精选TOP200组合表现：精选TOP200组合上周涨幅为0.43%，增速较三板成指有所放缓但仍优于做市指数。
• 新增挂牌及转做市：上周新增79家挂牌企业，环比增加16家。2家企业由协议转让变更为做市转让，分别为开永股份和航凯电力。
• 融资情况：66家企业发布定增预案，预计增发数量为85,183万股，募集资金上限为62.80亿元。
• IPO申报进展：7家企业披露上市辅导文件，其中4家采用协议转让方式，3家采用做市转让方式，平均市值为7.80亿元，平均市盈率（TTM）为24.43。

关键信息

三板成指表现

• 上周收盘点数：1246.89点
• 环比涨幅：1.49%
• 成交额：62.56亿元
• 环比增加：10.49亿元

做市指数表现

• 上周收盘点数：1159.68点
• 环比涨幅：0.08%
• 成交额：28.48亿元
• 环比增加：1.52亿元

行业表现

• 成交额前三行业：制造业、信息传输、软件和信息服务业、批发和金融业
• 成交量前三行业：制造业、信息传输、软件和信息服务业、金融业
• 涨幅前三行业：租赁和商务服务业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、农、林、牧、渔业
• 换手率前三行业：卫生和社会工作、建筑业、科学研究和技术服务业

精选TOP200组合

• 上周涨幅：0.43%
• 表现：增速较三板成指放缓，但优于做市指数

新增挂牌企业

• 新增数量：79家
• 挂牌日期：主要集中在2017年3月31日
• 主办券商：包括中信证券、华龙证券、国联证券等
• 证监会行业分布：制造业占比最高

转做市企业

• 数量：2家
• 企业名称：开永股份、航凯电力
• 新增做市商：分别为联讯证券、国信证券、中信证券等和信达证券、南京证券、华泰证券

企业融资情况

• 新增融资企业数量：66家
• 预计增发数量：85,183万股
• 募集资金上限：62.80亿元
• 增发目的：主要包括补充流动资金、偿还银行贷款、项目融资等

申报IPO企业

• 数量：7家
• 平均市值：7.80亿元
• 平均市盈率（TTM）：24.43
• 转让方式：4家为协议转让，3家为做市转让

总结

本次报告揭示了新三板市场在2017年3月27日至3月31日期间的整体表现和行业动态，重点指出协议转让设限对市场的影响及部分企业依赖拆迁补偿扭亏为盈的现象。同时，展示了精选TOP200组合的稳定表现及市场活跃度。在融资和IPO申报方面，企业普遍倾向于通过定增补充资金，且主要集中在制造业和信息传输、软件和信息服务业。整体来看，新三板市场虽面临一定挑战，但仍有其发展潜力，值得投资者关注。