2019-11-19_招商证券_智能电表-行业报告_三_国网公布第二批智能电表预中标结果_新标准将进入功能测试阶段_15页_742kb

报告摘要

2019年11月17日发布的智能电表行业报告指出，国网在2019年第二批智能电表招标中，招标金额达76.92亿元，加上第一批的82.82亿元，合计招标金额达160亿元，同比增长31.15%。这表明智能电表市场正在经历显著增长。

招标增长显著：2019年智能电表招标量大幅回升，累计达到7380万只，较2018年增长39.8%。
新标准即将出台：预计2019年底或2020年初，兼容IR4标准并支持泛在电力物联网的智能电表新标准将进入功能测试阶段，新一代智能电表将具备更多高级功能，如遥控断电/复电、多步制电价计费、三/四表合一等，预计单价将提高50%-100%。
优势企业受益：在新一轮电表更换周期中，具备技术和资质优势的企业将获得更高的市场份额，如威盛集团、东方威思顿、炬华科技等。
企业业绩回升：2019年第二季度开始，炬华科技、海兴电力、三星医疗、威胜控股等主要电表企业的业绩和盈利能力明显回升。
投资建议：推荐关注炬华科技、海兴电力、国电南瑞、林洋能源、三星医疗、正泰电器等公司，以及相关元器件企业如宏发股份、亿纬锂能、上海贝岭。

公司	股价	18EPS	19EPS	20EPS	19PE	20PE	PB	评级
炬华科技	12.30	0.33	0.54	0.73	22.6	16.8	2.3	强烈推荐-A
海兴电力	15.74	0.67	1.12	1.45	14.1	10.9	1.5	强烈推荐-A
宏发股份	28.40	0.94	0.99	1.28	28.6	22.2	3.3	强烈推荐-A
亿纬锂能	39.70	0.59	1.72	2.04	23.0	19.4	5.2	强烈推荐-A
国电南瑞	23.70	0.90	0.96	1.16	24.6	20.3	3.7	强烈推荐-A
正泰电器	22.95	1.67	1.81	2.11	12.6	10.9	2.1	强烈推荐-A
上海贝岭	14.30	0.14	0.30	0.40	47.7	35.8	3.4	未有评级