20220620-国海证券-农林牧渔行业周报_养殖板块迎来猪鸡共振_20页_2mb

养殖板块迎来猪鸡共振 —— 农林牧渔行业周报总结

核心内容

2022年6月20日发布的《农林牧渔行业周报》指出，当前养殖板块迎来猪鸡共振，行业整体表现向好，重点推荐生猪、黄鸡、宠物等板块。行业评级为“推荐”，认为未来猪价中枢将上移，黄鸡基本面进入上行期，宠物行业仍具成长性。

主要观点

1. 生猪：猪价持续上涨

• 周数据跟踪：本周生猪均价为16.09元/公斤，环比上涨0.39元；15公斤仔猪价格为633元/头，环比下降17元；50公斤二元母猪价格为1814元/头，环比下降11元。
• 猪价趋势：猪价在4月价格反弹后持续上涨，预计三季度价格将延续上行趋势。产能去化导致供给收缩，叠加需求边际改善，价格有望进一步上涨。
• 投资建议：当前生猪板块处于估值底部，龙头公司如牧原股份、温氏股份等估值较低，具备吸引力。推荐温氏股份、牧原股份，其次推荐新希望、傲农生物、巨星农牧、唐人神等。

2. 家禽：黄鸡基本面迎来上行期

• 价格表现：黄鸡均价在江苏为7.5元/斤，广东为8.2元/斤，价格稳定且有回升趋势。白鸡方面，祖代鸡苗综合售价18元/套，环比上涨2元；商品鸡苗主产区价格2.6元/羽，环比下降0.2元。
• 产业链盈利：屠宰端亏损收窄，但整体仍处于去化阶段。黄鸡价格回升表明行业已进入上行期，预计未来盈利有望爆发。
• 投资建议：推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份等黄鸡板块企业。

3. 种植：玉米价格维持高位

• 价格情况：6月19日全国玉米平均收购价为2880元/吨，周环比上涨1.3%，月环比上涨0.4%。小麦价格回落，大豆价格略有下降。
• 行业趋势：全球谷物价格高位运行，种子需求保持高景气度。种子法修订和转基因玉米种子商业化推进将利好种业发展。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科等种业公司。

4. 饲料：饲料价格保持稳定

• 原料价格：玉米、豆粕等价格上涨，对饲料加工毛利率有所挤压，但龙头企业具备成本转移能力。
• 销量趋势：水产饲料、反刍饲料销量增长显著，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

5. 宠物：看好宠物国产替代的投资主线

• 市场数据：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。宠物猫数量已超过犬，成为主要饲养对象。
• 消费结构：宠物食品仍是主要支出，但宠物诊疗增速最快，成为新增长点。
• 国产品牌：国产宠物品牌凭借差异化竞争力和Z世代偏好，有望持续发展。
• 投资建议：推荐中宠股份、佩蒂股份，以及宠物医疗板块的瑞普生物。

关键信息

• 行业评级：推荐

• 重点推荐公司：

  • 生猪：牧原股份、温氏股份
  • 黄鸡：立华股份、温氏股份、湘佳股份
  • 种子：隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科
  • 饲料：海大集团
  • 宠物：中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物

• 风险提示：

  • 公司业绩不及预期
  • 市场行情大幅波动
  • 养殖行业疫病风险
  • 政策不确定风险
  • 价格波动风险
  • 极端天气风险

• 投资策略：

  • 抓住下半年猪价行情
  • 把握黄鸡板块基本面改善机会
  • 关注种业和宠物板块的国产替代趋势
  • 重视饲料板块的结构性机会

行业新闻

• 中巴农业合作：云南省农业科学院与巴基斯坦农业研究理事会签署新一轮战略合作协议，深化农业合作研究。
• 印度纺织业压力：棉花价格上涨对纱厂运营造成压力，预计2023财年二季度将有所恢复。
• 智慧城市项目：百度智能云助力寿光斩获2022年IDC亚太区智慧城市大奖，推动农业数字化发展。

价格指数

• 肉类价格：生猪、仔猪、猪肉价格均有所上涨，白羽肉鸡苗价格上升，毛鸭价格稳定。
• 大宗农副产品：玉米价格稳定，小麦价格回落，大豆价格略有上涨，棉花价格下降。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300
  • 中性：基本面稳定，指数跟随沪深300
  • 回避：基本面走弱，指数落后沪深300

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300涨幅10%-20%
  • 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上

总结

2022年6月20日的农林牧渔行业周报认为，当前养殖板块迎来猪鸡共振，行业整体表现向好，尤其在生猪和黄鸡板块，具备较强的估值修复空间。同时，宠物行业持续增长，国产替代逻辑清晰，种业和饲料板块亦有结构性机会。行业评级为“推荐”，重点推荐牧原股份、温氏股份、中宠股份、佩蒂股份等公司。