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报告摘要

行业总结：纺织服装行业整体表现与投资建议

核心内容

本周沪深300指数上涨1.11%，纺织服装行业全周上涨1.51%，略强于大盘。整体行业表现分化，部分个股表现突出，而另一些则出现下跌。行业整体面临终端复苏缓慢的压力，但估值限制了整体跌幅。

主要观点

行业整体表现
- 11月份全国百家重点大型零售企业服装零售额同比增长0.2%，增速较上月略有提升，但远低于去年同期。
- 服装销售依然低迷，男装表现最差，同比下降6.7%。
- 家电和食品零售表现相对较好，化妆品增速放缓。
重点公司动态
- 华斯股份：非公开发行股票申请通过，显示公司融资能力增强。
- 探路者：向控股子公司提供财务资助，以降低其融资成本。
- 富安娜：控股股东拟减持部分股份，可能影响市场信心。
品牌动态
- 唯品会：计划推出“买手制”奢侈品电商平台，目标是引入未进入中国的海外设计师品牌。
- 华伦天奴：回归中国市场，计划2014年开设150家直营店，预计2017年达到1000家。
- 阿迪达斯：加快在中国中等城市的扩张，2015年底门店数预计达1400家。
投资建议
- 鲁泰A：被推荐买入，估值便宜，成长性确立，财务指标优良。
- 罗莱家纺：被推荐买入，未来增长潜力较大。
- 探路者：被建议增持，财务资助有助于其子公司发展。
- 上海家化：被长期重点推荐，作为战略品种具有较大投资价值。

关键信息

个股表现

涨幅前五：探路者（12.76%）、朗姿股份（5.46%）、鲁泰A（4.93%）、伟星股份（4.85%）、上海家化（3.24%）。
跌幅前五：富安娜（-5.74%）、九牧王（-3.96%）、雅戈尔（-0.94%）、报喜鸟（-0.84%）、七匹狼（0.13%）。

原料价格走势

Cotlook A指数：下跌0.1%。
中国棉花价格指数：上涨0.1%。
乙二醇(MEG)：下跌0.1%。
纯对苯二酸(PTA)：上涨0.5%。
涤纶拉伸变形丝(DTY)：持平。
涤纶全拉伸丝(FDY)：上涨0.5%。
涤纶部分取向丝(POY)：上涨0.2%。
涤纶短纤：上涨0.3%。
粘胶长丝：持平。
粘胶短纤：下跌1.0%。
腈纶短纤：持平。

估值与盈利预测

股票代码	公司名称	评级	目标价	未来三年复合增长率
000726.SZ	鲁泰A	买入	13.92	21.9%
002293.SZ	罗莱家纺	买入	28.73	15.1%
300005.SZ	探路者	增持	18.25	33.3%
600315.SH	上海家化	买入	53.19	34.0%

风险提示

行业复苏缓慢：国内零售终端复苏进度可能慢于预期，影响行业整体表现。

投资策略

短期：关注报表改善较早的子行业，如大众休闲和家纺公司。
长期：推荐真正致力于提升产品差异度和客户体验的品牌企业。
重点关注：鲁泰A、罗莱家纺、探路者和上海家化等公司。

行业评级

看好：行业整体涨幅高于市场基准指数5%以上。
中性：行业整体涨幅在-5%至5%之间。
看淡：行业整体涨幅低于市场基准指数5%。

总结

纺织服装行业整体表现分化，多数公司上涨，但部分出现下跌。行业面临终端复苏缓慢的风险，但估值限制了跌幅。重点公司如鲁泰A、罗莱家纺、探路者和上海家化被重点推荐，其盈利增长和估值优势显著。品牌方面，唯品会和华伦天奴的动态显示行业正在向高端化和国际化发展。投资者应关注行业复苏趋势及公司基本面，以把握投资机会。

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