20250907-国金证券-公募股基持仓_债基久期跟踪周报_股票加仓通信_债基久期下降_16页_1mb

公募股基持仓&债基久期跟踪周报总结

核心内容概览

本周（2025/09/01-2025/09/05）的公募基金持仓与久期变动情况如下：

• 股票持仓方面：主动股票及偏股混合型基金整体股票仓位上升，至89.82%。
• 债券久期方面：中长期纯债久期中位数下降，信用债基久期下降，利率债基久期上升。

基金股票持仓分析

主要结论

• 本周沪深300指数下跌0.8%，但主动股票及偏股混合型基金整体股票仓位上升1.54%，至89.82%。
• 主动股票型基金仓位上升1.01%，至91.98%；偏股混合型基金仓位上升1.67%，至89.28%。
• 基金整体加仓幅度集中在[0%,1%)，数量777只；其次为[1%,3%)，数量128只。
• 各规模基金中，20亿以下、20-50亿、50-80亿、80-100亿、100亿以上规模基金均小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。

行业仓位变动

• 前五大行业：电子（14.52%）、电力设备（9.52%）、通信（8.00%）、医药生物（6.77%）、机械设备（6.05%）。
• 加仓前三行业：通信（+0.73%）、有色金属（+0.54%）、综合（+0.47%）。
• 减仓前三行业：非银金融（-0.57%）、食品饮料（-0.45%）、银行（-0.38%）。

持股风格

• 成长股：占比更高，本周小幅加仓。
• 价值股：小幅加仓。
• 大盘股：小幅减仓。
• 中盘股：小幅减仓。
• 小盘股：小幅加仓。

债券基金久期分析

主要结论

• 中长期纯债：久期中位数下降0.17，至3.47年，位于近5年98.40%分位数；短期纯债久期中位数下降0.16，至1.07年。
• 信用债基：久期中位数下降0.17，至3.13年，操作积极基金占比10%，操作保守基金占比24%。
• 利率债基：久期中位数上升0.14，至4.93年，操作积极基金占比45%，操作保守基金占比8%。
• 久期分歧度：整体上升，测算久期标准差上升至2.04年。
• 短期纯债：久期标准差下降至0.41年。
• 被动型政策性银行债券基金：久期上升0.07，至3.91年。

久期分布

• 信用债基：久期集中在[3.3,3.5)，数量180只。
• 利率债基：久期集中在[5)，数量179只；其次为[4.5,5)，数量47只。

久期操作风格

• 信用债基：操作积极基金占比0.1%，操作保守基金占比24.19%。
• 利率债基：操作积极基金占比45.01%，操作保守基金占比8.36%。

风险提示

• 测算模型存在失效风险；
• 重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓存在较大差异；
• 国内外经济形势变化可能导致基金持仓和久期大幅偏离；
• 基金相关信息及数据仅用于研究，不作为募集或宣传材料；
• 历史业绩不代表未来表现。

特别声明

• 本报告由国金证券金融产品研究部分析师申雅文撰写，执业编号：S1130525070007。
• 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不承担相关法律责任。
• 本报告仅限于中国境内使用，国金证券保留一切权利。