20240606-万联证券-固定收益跟踪报告_信用利差持续压缩_农商行交易热度提升_12页_1mb

固定收益跟踪报告总结

2024年固定收益市场报告显示，信用利差持续压缩，农商行交易热度显著提升。一级市场方面，商业银行"补血"需求增加，二永债（二级资本债和永续债）发行规模大幅上升，同比增长58%，国股银行为主要发行主体。二级市场中，二永债收益率整体下行，信用利差收窄至历史低位，体现了债牛行情影响。成交额月均约11233亿元，其中农商行二永债成交热度抬升，显示出在资产荒环境下下沉策略的延续。投资项目建议以票息策略为主，重点关注城商行和农商行3-5年期品种，同时需防范不赎回风险。风险因素包括资金面波动、债券供给压力和政策变化可能导致市场波动加剧，预计未来债市波动收窄。