20211130-华融期货-橡胶11月月报_宽幅震荡短期或为调整市_4页_558kb

天然橡胶市场分析总结（2021年11月）

一、核心内容概述

2021年11月，天然橡胶市场呈现宽幅震荡的走势，沪胶与20号胶分别经历了先涨后跌的行情。市场波动主要受到天气因素、经济刺激政策、疫情变种及汽车销售数据等多重因素影响。

二、期货走势分析

沪胶（ru2205）合约

• 开市点：15000点
• 最高点：15810点
• 最低点：13835点
• 收盘点：14935点
• 跌幅：85点（-0.56%）
• 成交量：3608220手
• 持仓量：163893手

20号胶（nr2202）合约

• 开市点：11695点
• 最高点：12440点
• 最低点：10895点
• 收盘点：11800点
• 涨幅：50点（+0.42%）
• 成交量：300630手
• 持仓量：25828手

趋势：沪胶短期承压回落，而20号胶表现相对强势。

三、基本面情况

1. 中国进口数据

• 2021年10月：中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）51.2万吨，同比下降 23.7%
• 2021年1-10月：累计进口547.5万吨，同比下降 9.4%

2. 全球产量与需求预测（ANRPC）

• 2021年10月：全球天胶产量预计下降 0.6% 至133.1万吨，消费量预计下降 3.7% 至114.1万吨
• 2021全年预测：天胶产量预计同比增长 1.8% 至1383.6万吨，消费量预计同比增长 8.3% 至1402.8万吨

结论：全球天胶供需格局整体偏紧，但短期内因产量下降与消费疲软，市场承压。

四、汽车与轮胎销售情况

1. 中国汽车产销量

• 10月产销：环比分别增长 12.2% 和 12.8%，同比分别下降 8.8% 和 9.4%
• 降幅收窄：相比9月，降幅分别收窄 9.1 和 10.2 个百分点

2. 重卡销量

• 10月销量：5.2万辆，环比下跌 10%，同比下跌 62%
• 历史对比：与3月销量峰值（22.9万辆）相比，已跌去3倍还多，接近2015年同期水平
• 趋势：重卡销量连续低迷，8月、9月也下滑至2016年同期水平

3. 欧盟乘用车销量

• 10月销量：665,001辆，同比下降 30.3%
• 连续下降：这是欧盟新车销量连续第四个月下降，创10月份历史最差记录

4. 美国汽车销量

• 预测销量：10月销量预计下降至110万辆，同比下降 17.2%，较2019年同期下降 19%
• 芯片短缺影响：导致新车供应不足，销量连续第三个月低于去年同期

结论：全球汽车产销受芯片短缺与疫情反复影响，需求端承压，对橡胶需求形成抑制。

五、后市展望

短期趋势

• 市场预计将进入震荡调整阶段
• 主要影响因素：
  • 新冠病毒变种引发国际资本市场恐慌
  • 中国进口量下降，显示需求疲软
  • 东南亚产区虽有降雨，但整体供应仍稳定
  • 汽车产销疲软，短期内需求增长有限
  • 技术指标（如KDJ）显示前期涨幅较大，存在回调压力

操作建议

• 沪胶（ru2205）：关注 15000点，若跌破视为弱势，可考虑持空；若站稳则为强势整理，可买多
• 20号胶（nr2202）：关注 12000点，操作逻辑与沪胶类似

六、免责声明

本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，仅供其客户参考。

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总结：2021年11月，天然橡胶市场在供需矛盾与宏观情绪的交织下呈现震荡走势，短期调整概率较大。汽车产销疲软、疫情反复及政策不确定性成为主要压制因素，操作上需关注关键支撑位，谨慎应对市场波动。