20250828-市值风云-生益科技-600183.SH-走势堪比指数基金_PCB龙头生益科技_老树开新花_17页_1mb

生益科技PCB业务分析总结

近期，PCB上游龙头企业生益科技（600183.SH）在AI景气度提升的背景下，表现出色，实现了“量价齐升”。本文从以下三个方面进行分析：

一、上下游联动布局，业绩显著增长

• 生益科技是中国大陆最大的覆铜板制造商，并拥有强大客户群，包括胜宏科技、鹏鼎控股等众多PCB企业。
• 覆铜板业务占总营收70%，2024年营收同比增长22.9%，2025年上半年增长31.7%；利润端增速更快，2024年和2025年上半年净利润分别同比增长49.4%和53.0%，标志着公司进入复苏阶段。

二、自营PCB业务爆发，AI驱动业绩增长

• 子公司生益电子是生益科技PCB布局的核心，受益于亚马逊、Meta等北美客户的导入及AI服务器订单增长。
• 2024年，生益电子实现营收46.9亿元，首次突破40亿大关；2025年上半年净利润达5.31亿元，同比增长452.1%，占公司利润近九成。
• 生益科技正全面转向AI应用，计划2025内新增AI相关产能120万平米，目标切入北美主流云服务提供商（CSP）供应链。

三、覆铜板业务受益于AI技术升级

• AI服务器对覆铜板性能要求更高，生益科技产品性能达到M7/M8级别，已进入英伟达供应体系。
• 相比同行，公司覆铜板业务毛利率稳定在20%以上，不仅拥有定价能力，其标准制定权（IEC TC91）也巩固了技术优势。

总体判断

在AI时代背景下，生益科技通过上游材料和下游产品双布局，牢牢抓住了PCB行业周期复苏窗口。其业务结构正从价格驱动型向技术壁垒型转变，维持行业中独一无二的稀缺性。