20230817-中国银河-欢乐家-300997.SZ-2023年半年报点评_Q2业绩延续改善_关注新业务拓展_4页_763kb

维持谨慎推荐评级。业绩持续高增长：2023年上半年收入同比增309%，净利润增565%；Q2收入增速达306%，单季归母净利润增409%。增长主要源于水果罐头与椰子汁饮料提价红利、宴请场景修复及渠道下沉（经销商数增201%，下沉至县域市场）。盈利能力改善：毛利率同比升入影响，费用率季节性变化（销售费用率Q2提升）。H2展望稳健，需关注中秋国庆礼赠需求，但存在成本波动风险。长期潜力来自传统业务渠道下沉与新业务（植物基饮品）拓展。风险包括动销不及预期、渠道效果欠佳、成本上行及食品安全问题。目标价与PE体现一定溢价，建议紧密跟踪产品进展。