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报告摘要

2026-06-23 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的甲醇2609合约早报，分析了甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、期货与现货价差、生产利润、检修状况等关键因素，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

地缘风险：美伊巴卡四方会谈显示双方停战和谈意愿强烈，但谈判受特朗普威胁影响，伊朗抗议暂停，地缘风险推升原油价格。
甲醇供需：内地供需平稳，港口基差偏强，形成一定缓冲。
长期影响：海峡持续封锁或美联储加息预期升温，对化工市场构成利空。
预期：甲醇价格预计本周偏弱，MA2609合约将在2460-2630区间震荡。

2. 基差情况

江苏甲醇现货价为2865元/吨，09合约基差为337元/吨，现货升水期货，偏多。

3. 库存情况

截至2026年6月18日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为37.65万吨，较上周期去库2.50万吨。
沿海地区可流通货源减少2.88万吨至20.24万吨，中性。

4. 盘面分析

20日线向下，价格在均线下方，偏空。

5. 主力持仓

主力持仓净多，多减，偏多。

关键信息

1. 近期多空因素

利多因素

部分装置停车或降负荷（如内蒙古黑猫、山西中信）。
伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。
前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多。
部分下游用户继续节前备货。

利空因素

国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口。
春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。
港口主要烯烃装置停车，当地需求明显减弱。
多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

2. 价格走势

现货市场

江苏：从3120元/吨降至2847元/吨，周跌8.75%。
鲁南：3000元/吨，周涨0%。
河北：从2855元/吨降至2770元/吨，周跌2.98%。
内蒙古：从2557.5元/吨降至2445元/吨，周跌4.40%。
福建：从3235元/吨降至3120元/吨，周跌3.55%。

期货市场

09合约收盘价2528元/吨，周跌38元，跌幅1.48%。
注册仓单2309张，周跌19.27%。
有效预报0张，周涨0%。

价差结构

基差：从436元/吨降至319元/吨，周跌117元。
进口价差：从3110元/吨降至2773元/吨，周跌10.85%。
江苏-鲁南：价差从-78元降至-153元，周跌75元。
江苏-河北：价差从152元降至77元，周跌75元。
江苏-内蒙古：价差从477元降至402元，周跌75元。
中国-东南亚：价差从-211元降至-211元，周涨0元。

3. 生产开工率

全国：74.90%，周跌3.81%。
华东：80.65%，周涨0%。
山东：68.71%，周跌2.39%。
西南：44.06%，周跌1.22%。
西北：81.54%，周跌3.55%。

4. 传统下游产品价格

甲醛：1070元/吨，周涨0%。
二甲醚：4600元/吨，周跌2.13%。
醋酸：3450元/吨，周涨0%。

5. 下游利润与负荷

甲醛：利润-423元/吨，周涨38元。
二甲醚：利润367元/吨，周涨21元。
醋酸：利润684元/吨，周涨150元。
MTO：利润-3110元/吨，周涨874元。

6. 甲醇进口价差

现货：从3120元/吨降至2847元/吨，周跌6.35%。
进口成本：从3110元/吨降至2773元/吨，周跌10.85%。
进口价差：从10元升至74元，周涨64元。

7. 检修状况

国内检修

西北：
- 陕西黑猫：10万吨，焦炉气，11月上旬停车检修。
- 青海中浩：60万吨，天然气，10月23日至2025年3月底检修。
- 陕西黄陵：30万吨，焦炉气，10月1日停车检修。
- 陕西咸阳石油：10万吨，天然气，11月20日至2025年3月检修。
- 内蒙古新奥二期：60万吨，煤炭，3月12日至17日检修。
- 久泰大路：100万吨，煤炭，3月16日至3月底检修。
- 蒲城清洁能源：180万吨，煤炭，3月15日停车检修，预计45天恢复。

国外检修

伊朗：
- ZPC：330万吨，待核实恢复。
- KPC：66万吨，装置运行平稳。
- FPC：100万吨，开工一般。
- Marjan：165万吨，3月中旬重启恢复中。
- Kaveh：230万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Busher：165万吨，装置运行正常。
- Kimiaya：165万吨，待核实恢复。
- Sabalan：165万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Di Polymer Arian：165万吨，3月中旬重启恢复中。
沙特：
- Ar-Razi：500万吨，装置运行正常。
- IMC：150万吨，装置运行正常。
阿曼：
- OMC：105万吨，装置运行正常。
- Salaha：130万吨，装置运行正常。
马来西亚：
- Petronas：236万吨，装置运行正常。
卡塔尔：
- QAFAC：99万吨，2月底检修至3月16日。
文莱：
- BMC：85万吨，装置运行正常。
印尼：
- Kaltim：71万吨，装置运行正常。
美国：
- Methanex：230万吨，开工不高。
- YCI：170万吨，装置运行正常。
- OCI：100万吨，装置恢复正常。
- LONYDELL：78万吨，装置运行正常。
- Natgasoline：175万吨，装置运行正常。
- Fairway：163万吨，装置运行一般。
- US甲醇：20万吨，装置运行平稳。
- G3：180万吨，计划外停车至5月初。
特立尼达：
- MHTL：400万吨，开工不高。
委内瑞拉：
- Metor&Supermethanol：243万吨，开工一般。

总结

甲醇市场近期受到地缘政治影响，原油价格上涨，但甲醇自身供需相对平稳，港口库存有所去库，基差偏强，对价格形成一定支撑。然而，国内开工率维持高位，下游需求阶段性减弱，尤其是春节临近，甲醛等下游逐步停车放假，导致需求疲软。同时，MTO装置利润改善，但整体市场仍面临压力，预计本周价格偏弱运行，MA2609合约将在2460-2630区间震荡。

从检修情况来看，国内多个地区存在装置停车或降负荷，短期内可能对供应产生一定影响，但整体供应仍充足。国外主要生产装置运行正常，伊朗部分装置恢复中，但进口成本下降，进口价差有所扩大，对国内价格形成一定压力。总体来看，甲醇市场短期内走势偏弱，需关注地缘风险和下游需求变化。

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