20210516-太平洋-医药周报_业绩空窗期_建议重点关注高壁垒好赛道估值合理个股_17页_1mb

报告摘要

医药行业周报总结

核心内容

本周医药板块整体表现优于大盘，其中生物医药板块涨幅显著，达到 7.68%，跑赢沪深300指数 5.39%，在30个中信一级行业中排名第1。医药板块整体估值处于近十年中位，相对沪深300的估值溢价率为 199.34%，低于十年平均水平 224.63%。报告指出，在业绩空窗期，应重点关注高壁垒、好赛道且估值合理的个股，把握确定性成长机会。

主要观点

供给侧创新是提升竞争力的关键
- 创新药械、创新疫苗、创新药及创新药产业链是重点推荐方向。
- 创新药领域推荐：恒瑞医药、贝达药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、百济神州、信达生物、君实生物、荣昌生物、康方生物、亚盛医药。
- 创新药产业链推荐：药明康德、康龙化成、凯莱英、博腾股份、药石科技。
- 创新医疗器械推荐：微创医疗、南微医学、惠泰医疗、迈瑞医疗、金域医学、安图生物、万孚生物、凯普生物、普门科技。
- 创新疫苗推荐：智飞生物、万泰生物、康泰生物、康华生物、康希诺。
需求端顺应消费升级趋势
- 连锁医疗服务、药店、消费升级产品及血制品是重点方向。
- 连锁医疗服务推荐：爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖、金域医学。
- 药店推荐：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。
- 消费升级产品推荐：长春高新、安科生物、我武生物、欧普康视、爱博医疗。
- 血制品推荐：华兰生物、天坛生物。
个股表现与估值分析
- 正海生物：业绩高速增长，口腔修复膜受益于口腔种植高景气度，活性生物骨有望2022年获批，继续推荐。
- 键凯科技：PEG修饰技术平台成长潜力大，mRNA疫苗LNP递送系统验证其技术应用空间，继续推荐。

关键信息

估值与市场表现

医药板块整体估值处于近十年中位，相对沪深300溢价率低于十年平均。
医药板块各子行业市盈率：医疗服务（79.22倍）、生物医药（59.96倍）、化学制剂（45.42倍）。
医药板块涨幅：2021年初以来，生物医药板块上涨 10.28%，排名第5。

资金流向

北上资金持续净流入医药行业，持股市值达 3017.58亿元，占比 22.22%。
医药行业北上资金占比环比上升 0.18%，生物制品和中药板块占比提升。
南下资金港股通持股市值达 1155.65亿港币，净增持前五为金斯瑞生物科技、药明生物、信达生物、锦欣生殖、石药集团。

个股盈利预测

代码	名称	最新评级	EPS 2020	EPS 2021E	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2020	PE 2021E	PE 2022E	PE 2023E	股价（2021/05/14）
300653	正海生物	买入	0.99	1.3	1.7	2.2	72	54	42	33	71.49
300601	康泰生物	买入	1.01	1.7	2.9	3.8	206	119	71	53	203.68
300122	智飞生物	买入	2.06	3.3	4.2	4.9	105	66	51	44	216.00
600161	天坛生物	买入	0.51	0.6	0.7	0.9	72	59	47	38	33.52
002007	华兰生物	买入	0.89	1.1	1.3	1.6	46	37	30	25	40.25
002727	一心堂	买入	1.38	1.6	2.0	2.5	30	24	20	16	39.47
603233	大参林	买入	1.62	2.1	2.6	3.3	44	35	27	21	71.52
300639	凯普生物	买入	1.87	2.5	3.1	4.0	50	37	30	23	92.79
300357	我武生物	买入	0.53	0.7	1.0	1.2	135	99	74	58	71.80
000513	丽珠集团	买入	1.83	2.1	2.5	2.9	29	25	22	19	54.20
600529	山东药玻	买入	0.95	1.2	1.5	1.9	42	33	26	21	39.50