20210521-太平洋-研究5月21日最新观点_业绩空窗期_建议重点关注高壁垒好赛道估值合理个股_5页_216kb

太平洋证券研究5月21日总结

核心内容

太平洋证券在5月21日的研究报告中，针对医药与军工行业提出投资建议，重点推荐具有高壁垒、好赛道以及估值合理的个股。同时，报告分析了迈瑞医疗收购Hytest的事件，认为此举将有助于其在IVD原材料领域的自主可控，并提升全球竞争力。

主要观点

一、医药行业：把握业绩空窗期的配置机会

• 行业趋势：医药板块本周明显跑赢大盘，生物医药板块涨幅居前，显示市场对行业前景的看好。
• 投资逻辑：建议关注创新药械、创新疫苗、创新药及产业链企业，尤其是基本面稳健、业绩增长明确、估值合理的标的。
• 推荐标的：
  • 创新药相关：恒瑞医药、贝达药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、百济神州、信达生物、君实生物、荣昌生物、康方生物、亚盛医药。
  • 创新药产业链：药明康德、康龙化成、凯莱英、博腾股份、药石科技。
  • 医疗器械：迈瑞医疗、金域医学、安图生物、万孚生物、凯普生物、普门科技、微创医疗、南微医学、惠泰医疗。
  • 创新疫苗：智飞生物、万泰生物、康泰生物、康华生物、康希诺。
  • 消费升级赛道：长春高新、安科生物、我武生物、欧普康视、爱博医疗。
  • 血制品：华兰生物、天坛生物。

二、军工行业：看好射频芯片与智能控制器赛道

• 行业动态：和而泰一季度业绩增长显著，射频芯片业务表现突出，子公司铖昌科技在卫星领域具备领先优势。
• 市场前景：
  • 射频芯片：随着卫星互联网和5G技术的推进，微波毫米波射频芯片需求持续增长。
  • 智能控制器：公司已在家电、电动工具、汽车电子等领域占据龙头地位，客户包括奔驰、宝马、特斯拉等。
• 投资建议：继续看好和而泰在射频芯片和智能控制器领域的成长潜力，维持“买入”评级。

关键信息

1. 迈瑞医疗收购Hytest

• 交易详情：公司拟通过全资子公司收购Hytest Invest Oy及其子公司100%股权，交易总价约5.45亿欧元。
• 合作背景：Hytest为全球知名IVD原料供应商，与迈瑞合作超十年，是其核心供应商。
• 战略意义：通过此次收购，迈瑞医疗可提升IVD原材料自主能力，优化全球产业链布局，增强产品竞争力。

2. 业绩预测与估值

• 迈瑞医疗：

  • 2021-2023年营业收入预测分别为253.65亿、308.24亿、370.59亿元，年均增速约21%。
  • 归母净利润预测分别为81.57亿、98.86亿、118.89亿元，年均增速约23%。
  • EPS分别为6.71、8.13、9.78元，对应PE分别为68倍、55倍、45倍，维持“买入”评级。

• 和而泰：

  • 2021-2023年净利润预测分别为5.94亿、8.46亿、11.72亿元，EPS分别为0.65元、0.93元、1.28元。
  • 对应PE分别为30倍、21倍、15倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 医药行业风险：政策风险、价格风险、业绩不及预期、产品研发风险、扩张进度不及预期、医疗事故风险、境外疫情不确定性、并购整合不及预期等。
• 军工行业风险：上游元器件缺货及涨价影响超预期、5G毫米波业务开拓不及预期。

总结

太平洋证券在5月21日的报告中，建议投资者在医药行业业绩空窗期，重点关注具备高壁垒、好赛道及估值合理的优质个股。同时，军工行业中的和而泰因其在射频芯片和智能控制器领域的领先地位，也被持续看好。报告指出，迈瑞医疗通过收购Hytest，进一步巩固了其在全球IVD市场的竞争力，而和而泰则有望受益于卫星互联网和5G的发展，迎来新的增长机遇。