20260721-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属品种分析总结

核心内容概述

本报告总结了近期主要金属品种的市场表现与观点，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等。分析基于国内及国际市场的价格、基差、库存及供需变化，同时结合宏观经济和产业政策因素，对短期走势进行了判断。

各品种观点分析

铜

• 价格表现: 夜盘铜主力合约收涨0.66%。
• 供应情况: 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落但总体仍保持高增长。
• 需求端: 国家统计局数据显示，电网投资正增长，但电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销、地产和家电排产均出现下降。
• 短期趋势: 铜价可能偏弱波动。
• 关注因素: 美元走势、铜冶炼产量变化及下游需求恢复情况。

锌

• 价格表现: 夜盘锌主力合约收低0.06%。
• 供应情况: 锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况: 中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
• 需求端: 基建投资累计增速放缓，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。
• 短期趋势: 锌价可能偏弱波动。
• 关注因素: 美元走势、冶炼产量及下游需求变化。

市场数据汇总

基差与升贴水分析

国内基差

• 铜: 440元/吨
• 铝: -20元/吨
• 锌: 5元/吨
• 镍: -1,080元/吨
• 铅: -115元/吨
• 锡: 4,390元/吨

LME现货升贴水

• 铜: -0.81美元/吨
• 铝: 6.74美元/吨
• 锌: 22.38美元/吨
• 镍: -205.30美元/吨
• 铅: -44.68美元/吨
• 锡: -303.00美元/吨

数据来源

• 国内市场基差数据: Wind, 申银万国期货研究所
• LME现货升贴水数据: Wind, 申银万国期货研究所

分析师信息

• 分析师: 李野
• 从业资格号: F0285557
• 交易咨询号: Z0002369
• 联系方式: 邮箱: liye@sywgqh.com.cn，电话: 021-50586241

报告声明与免责

研究局限性和风险提示

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• 对未来预测可能存在不及预期的风险。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。

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