20260630-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属品种分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师李野撰写，对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及影响因素进行了分析。报告结合了国内市场和LME（伦敦金属交易所）的数据，提供了对各品种价格走势、供需状况以及市场预期的综合判断。

主要观点

铜

• 价格走势：夜盘铜主力合约收低0.79%。
• 供应情况：精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量虽环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求影响：电网投资维持正增长，但电源光伏新增装机负增长，风电新增装机正增长。汽车产销和家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：受市场预期美联储加息影响，铜价可能偏弱波动。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量和下游需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌主力合约收低0.74%。
• 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。
• 产量变化：冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
• 需求影响：基建投资累计正增长，但汽车产销和家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：受市场预期美联储加息影响，锌价可能偏弱波动。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

关键信息汇总

市场分析要点

• 基差表现：国内市场基差整体处于-20至-2,170元/吨之间，表明现货相对于期货价格偏弱。
• LME现货升贴水：LME现货升贴水范围为-358至13.55美元/吨，显示市场对现货的预期不一。
• 库存变化：LME库存整体呈下降趋势，其中铜和锌库存下降幅度较大，铅和锡库存下降相对较小。
• 宏观影响：美联储加息预期对金属价格形成压制，市场整体呈现偏弱波动趋势。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有信息和分析，存在预测偏差和不确定性。
• 分析师声明：李野具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑独立、客观。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应谨慎决策，自行判断市场风险。
• 版权说明：报告版权归申银万国期货所有，未经授权不得复制、发布或修改。

联系方式

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
• 电话：021-50586241