20250821-国泰期货-工业硅_情绪提振_多晶硅_报价抬升_情绪继续提振_3页_560kb

📊【工业硅与多晶硅基本面跟踪】

📅 数据时段：T至T-22（约1个月对比）

📈 现价情况：工业硅主力合约Si2511收于8390元/吨，较T-1下降235元；多晶硅PS2511收于51875元/吨，环比下滑385元。

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📈成交量&持仓：工业硅期货成交量较T-1大幅增加699手，但持仓量减少6.7k手；多晶硅成交量增加，持仓持稳。

📉价差与升贴水基准：工业硅近月合约价差相对连一为-40元，买近抛远策略成本预估偏低但数据仍处于盈利能力薄弱区间（N型复投+1000元/吨为供参考成本概念）。

📉 现货升贴水与基差：

• 工业硅升贴水（华东5530报价）现升水900元/吨，非5530牌号升水幅度不同；
• 多晶硅现货较N型预期价有-5260元/吨负基差，利润区间持续下滑。

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📈 多晶硅利润情况：

• 国内硅厂（新疆、云南）利润亏损严重：分别亏损2676元/吨、3355元/吨；
• 企业库存24万吨，行业库存增量有限但供应链存在缓存迹象。

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📈 月差/基差&库存：

• 工业硅社会、企业库存合计71.6万吨，期货仓单25万吨。
• 有机硅价格（ADC12）不稳定，DMC利润普遍亏损，ADC12缺口听证，可能需警惕成本冲击产业链。

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📈 周期情绪：
市场对工业硅可能供应增量保持关注，但出口环比下降+下游需求逐步恢复形成扰动。

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🚨 多空因素分析：

• 多：库存压力不大 + 成交活跃 + 现货升水显示支撑；出口环比回落可能引导国内结算涨价；
• 空：多晶硅持续亏损传导风险 + 铝工业冷修背景下实际需求存疑 + 有机硅单边主逻辑不足。

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🚨 风险提示：

• 需求难测：终端光伏/铝合金等行业实际消化能力不确定；
• 政策调整：硅矿生产与运输限制（云南石墨电极价格居高不下的原因为何？）
• 成本端：石油焦、硅矿石等原材料成本随时波动；
• 集中度效率：头部企业成本结构改善，上游压力或将传导至中游环节。

VLOG : END