20170305-中泰证券-电力设备新能源行业第10周周报_新能源车产业链龙头一定要配龙头_关注两会主题性机会_21页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容

本周周报聚焦于新能源汽车、电力设备、工控、储能、核电、风电与光伏等板块，分析行业发展趋势与投资机会。整体观点为“增持”，认为龙头企业在政策支持与市场需求推动下将引领行业发展。

主要观点

新能源汽车

• 政策推动：四部委发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，标志着政策导向从“提高门槛”向“树立标杆”转变，重点扶持具有国际竞争力的龙头企业。
• 产业链发展：强调以动力电池龙头企业为核心构建全产业链，推动全供应链国际竞争力的提升。
• 技术与成本：产业链已完成两个月的成本与技术调整，预计3月份将迎来放量期。
• 重点推荐：
  • PACK：东方精工（绑定CATL与北汽新能源）
  • 设备：先导智能、科恒股份
  • 电解液：天赐材料、新宙邦
  • 负极材料：杉杉股份
  • 隔膜：胜利精密
  • 正极材料：厦门钨业、*ST金瑞
  • 上游资源：华友钴业

电力设备

• 政策主题：“国改”、“一带一路”、“电改”成为两会焦点，推动电力设备行业增长。
• 国网表现：2016年国网投资增长显著，充电桩招标即将启动，电改试点也在推进。
• 重点推荐：
  • 国改主题：许继电气、涪陵电力、国电南自
  • 一带一路主题：海兴电力、特变电工、中国西电、思源电气
  • 电改主题：北京科锐、中恒电气、智光电气、科陆电子

工控

• 需求回暖：PMI指数连续6个月高于枯荣线，工控下游需求改善。
• 自动化升级：人力成本上涨推动设备自动化升级，新能源汽车电控需求增长。
• 重点推荐：汇川技术、宏发股份、英威腾，关注信捷电气、长园集团。

储能

• 商业化进展：铅炭电池储能已实现无补贴商业化运营，国家有望出台支持政策。
• 推荐标的：南都电源（铅炭电池龙头，具备卡位优势），关注阳光电源、雄韬股份。

核电

• 政策与市场：2017年新增5台机组，计划开工8台，推动核电产业链发展。
• 重点推荐：
  • 台海核电：三代核电项目受益，估值较低，安全边际大。
  • 江苏神通：核岛球阀、蝶阀市占率超90%，受益核电建设。
  • 中国核建：央企混改试点，核电建设龙头，受益三代核电批量化建设。

风电与光伏

• 风电布局：新增装机向中东部转移，低风速风机企业受益。
• 重点推荐：
  • 金风科技：已开发2.0MW低风速机型。
  • 泰胜风能：提前布局海上风电装备。
• 光伏发展：分布式光伏装机目标60GW以上，CAGR达55.3%。预计2017-2020年建设总投资达4223亿元。

关键信息

• 行业数据：新能源汽车产业链已形成40GWh以上产销规模的龙头企业目标。
• 成本与技术：动力电池成本与技术调控已基本完成，3月份将进入放量期。
• 市场趋势：动力电池产品一致性控制提升，高端装备发展值得关注。
• 政策预期：两会推动“国改”、“一带一路”、“电改”等主题，提升行业预期。
• 市场波动：电池材料价格波动明显，特别是钴、三元材料等，影响下游生产。
• 业绩表现：多家企业业绩快报显示营收与净利润增长显著，部分超预期。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改政策不及预期
• 新能源政策不及预期

行业数据更新

• 电池材料价格：三元材料价格持续上涨，钴原料价格波动显著。
• 隔膜市场：动力型隔膜需求尚未全面释放，数码用隔膜价格稳定。
• 电解液市场：价格相对平稳，但受原料成本影响，产销量下滑。
• 钴产品价格：MB钴价格上涨，氧化钴价格也有所上升。
• 负极材料价格：低端与中端产品价格稳定，高端产品价格偏高。

年报业绩梳理

• 业绩表现：多家公司业绩快报显示营收与净利润增长显著，部分超预期。
• 增长原因：受益于政策推动与市场需求提升。
• 行业趋势：新能源汽车、电力设备、工控、储能等板块均呈现积极增长态势。

总结

本周周报全面分析了新能源汽车、电力设备、工控、储能、核电、风电与光伏等板块的市场走势与投资机会，重点推荐具备技术优势与市场潜力的龙头企业。政策支持与市场需求的双重驱动下，行业有望迎来快速发展期，重点关注“龙头配龙头”策略下的核心企业。