20170305-华泰证券-能源行业周报_煤价如约反弹_11页_1mb

行业周报总结 - 2017年03月05日

核心内容概览

本行业周报主要分析了2017年3月5日煤炭与能源行业的市场表现、价格变动、库存情况以及相关政策动态。报告指出，受煤矿复产不及预期和电厂日耗超预期影响，煤价出现反弹，但预计难以持续大幅上涨。同时，石油价格下跌，天然气价格也有所回落，煤炭板块整体表现分化。

主要观点

煤价反弹

• 动力煤价格上涨：本周环渤海动力煤价格收于589元/吨，环比上涨2元/吨。
• 港口库存下降：国内重要港口煤炭库存以下降为主，其中国投京唐库存大幅下降，秦皇岛港小幅上升。
• 重点电厂库存下降：重点电厂可用煤炭天数降至14.54天，钢厂煤炭库存可用天数降至14.00天。
• 煤价预期：维持全年煤价均价550元/吨的预期不变，关注煤炭债券的投资机会。

石油板块表现

• 原油价格下跌：布油与WTI原油期货结算价分别为55.08美元和52.61美元，周变动幅度分别为-2.7%和+0.4%。
• 天然气价格下跌：NYMEX天然气价格收于2.83美元/mmbtu，周涨幅0.16美元/mmbtu。
• 美国库存变化：美国原油库存和商业原油库存环比略有上升，天然气库存进入下降周期。

关键信息

行业评级

• 采掘：增持（维持）
• 煤炭开采II：增持（维持）

重点公司动态

• 涨幅前三：*ST新集（+10.22%）、*ST煤气（+9.70%）、*ST山煤（+8.17%）
• 跌幅前三：开滦股份（-5.41%）、平庄能源（-4.97%）、盘江股份（-4.09%）

政策与市场动态

• 两会政策影响：2017年两会提出减少二氧化硫、氮氧化物排放，加快燃煤污染治理。
• 债转股项目：国寿陕煤债转股基金宣布100亿元资金到位，为国内首单保险业主导的债转股项目。

产量与库存数据

• 陕西原煤产量：2017年1月原煤产量3412.15万吨，同比减少6.31%，环比减少54.07%。
• 全国煤炭产量：中国煤炭月产量数据表明，产量与当月同比变动情况需结合具体图表分析。
• 煤炭进口量：中国煤炭月进口量与平均单价变动情况需结合具体图表分析。

风险提示

• 宏观经济变化：国内外宏观经济形势变化可能对行业表现产生影响。
• 供给侧改革效果：若供给侧改革效果不达预期，可能使煤炭价格延续下行趋势。
• 产品价格波动：产品价格及成本价格的变化可能影响行业盈利。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

数据来源

• 行业数据：Wind，华泰证券研究所
• 政策动态：2017年两会政府工作报告，陕西煤监局数据，国寿陕煤债转股项目信息