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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年09月29日，主要分析聚烯烃（LLDPE和PP）期货市场的行情走势、市场波动逻辑以及后市研判。报告结合了国际原油价格、国内现货价格、装置开工率、新增产能及政策影响等因素，对聚烯烃市场进行了全面评估。

主要观点

1. 今日市场走势

• LLDPE主力2201合约：

  • 开盘：94955元/吨
  • 收盘：9385元/吨
  • 涨幅：0.21%
  • 成交量：512,437手
  • 持仓量：316,778手（较前一交易日减少26,394手）

• PP主力2201合约：

  • 开盘：9850元/吨
  • 收盘：9729元/吨
  • 涨幅：0.2%
  • 成交量：1,050,637手
  • 持仓量：460,029手（较前一交易日减少41,196手）

2. 市场波动逻辑

• 国际油价下跌：受美国消费者信心指数下降影响，国际原油价格下跌。
• 原料成本上升：煤炭等原料成本上涨，对聚烯烃成本形成支撑。
• 装置停车：浙江兴兴等装置停车检修，导致供应减少。
• 新增产能压力：国内多个聚烯烃装置即将投产，如青岛金能、兰化榆林、辽阳石化、山东寿光、浙江石化二期，给市场带来一定压力。

3. 现货价格情况

• LLDPE：国内主流价格在9350-9600元/吨。
• LDPE：国内主流价格在12750-12950元/吨。
• HDPE：国内主流价格在9650-9750元/吨。
• PP：国内共聚市场主流价格在9500-9800元/吨，拉丝市场主流价格在9500-9750元/吨。

4. 供应与开工情况

• 开工率：PE开工率降至89%，PP开工率降至86.5%。
• 新增产能：多个装置投产或即将投产，国内新增产能压力持续。
• 装置检修：广东巨正源、连云港石化等装置检修，进一步减少供应。

5. 后市研判

• 利多因素：

  • 布伦特原油价格高位震荡。
  • 东北亚乙烯价格提升，CFR东北亚乙烯提高25美元/吨至1136美元/吨。
  • 聚烯烃煤化工装置因能耗双控政策降负荷，如久泰集团降至7成，中天合创降至5成。
  • 石化早库库存下降，周三为64.5万吨，较上一交易日减少3.5万吨，比去年同期增加3万吨。

• 利空因素：

  • CFR中国丙烯价格小幅下降5美元/吨至1016美元/吨。
  • 国内新增产能压力依旧。
  • 下游塑编需求旺季来临，但部分厂家仍亏损，需关注利润改善情况。

6. 主导逻辑

• 成本支撑：煤炭、原油、甲醇价格高位运行，对聚烯烃成本形成支撑。
• 供应减少：装置停车与降负荷导致供应减少。
• 需求旺季：下游需求逐渐回暖，但需警惕限电政策对开工率的影响。
• 整体判断：聚烯烃市场偏强震荡，短期内价格有望维持高位。

关键信息

• 聚烯烃市场：LLDPE和PP主力合约今日均小幅上涨，市场整体偏强。
• 成本支撑：煤炭、原油、甲醇价格高位，对聚烯烃成本构成支撑。
• 供应变化：部分装置停车检修，煤化工企业降负荷，供应减少。
• 需求变化：下游需求旺季来临，但部分厂家仍亏损。
• 政策影响：能耗双控政策对聚烯烃供应产生明显影响。
• 库存变化：石化早库库存下降，但比去年同期仍高。

宝城期货营业部信息

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