20260109-华泰期货-原油日报_伊朗骚乱持续升级_市场焦点转向中东_6页_985kb

伊朗骚乱与中东局势对市场的影响总结

核心内容

伊朗骚乱持续升级，引发市场对中东局势的广泛关注。事件不仅导致伊朗国内互联网中断，还加剧了对伊朗制裁解除的期待，同时对马杜罗政权的稳定性造成冲击。此外，委内瑞拉局势也受到美国政策变化的影响，美国取消部分针对委内瑞拉实体的制裁，并寻求稳定其现有结构，同时推动美国石油公司重新进入委内瑞拉市场。

主要观点

• 油价上涨：由于伊朗骚乱及委内瑞拉局势变化，国际油价出现明显反弹，纽约原油期货价格上涨3.16%，伦敦布伦特原油期货价格上涨3.39%，SC原油主力合约上涨1.58%。
• 美国对委内瑞拉政策调整：美国财政部和能源部正推动美国石油公司重新进入委内瑞拉市场，雪佛龙公司作为唯一仍在委内瑞拉运营的美国石油巨头，预计将进一步扩大业务。
• 中东地缘政治紧张：沙特与阿联酋在也门的争夺愈演愈烈，沙特正采取行动削弱阿联酋在也门的影响力，并试图控制该国南部的主权问题。
• 美国炼油厂对委内瑞拉原油的适应性：美国墨西哥湾沿岸的炼油厂具备处理委内瑞拉重质高硫原油的能力，且已有部分炼油厂与PDVSA合作，未来可能重新接收委内瑞拉原油。

关键信息

原油价格表现

• 纽约原油：2月交货，上涨1.77美元，收于57.76美元/桶，涨幅3.16%。
• 伦敦布伦特原油：3月交货，上涨2.03美元，收于61.99美元/桶，涨幅3.39%。
• SC原油：主力合约收涨1.58%，报425元/桶。

委内瑞拉局势

• 美国政策变化：取消部分制裁，希望稳定现有结构，并监督委内瑞拉资产出售。
• 美国石油公司动向：康菲、埃克森美孚等公司正在研究如何参与委内瑞拉能源复兴，雪佛龙预计扩大业务。
• 历史背景：美国石油公司曾在委内瑞拉经营，但因资产被查韦斯收归国有而撤出。

中东局势

• 沙特与阿联酋冲突：沙特正采取行动终结阿联酋在也门的角色，并削弱其在红海的影响力。
• 也门内战背景：两国在也门长期争夺影响力，沙特已命令阿联酋撤军，并轰炸其运往分离主义者的武器。
• 委内瑞拉原油出口：特朗普政府计划在美国销售委内瑞拉原油，美国炼油厂具备处理能力，潜在总加工能力超过700万桶/日。

投资逻辑

• 短期震荡：油价短期内可能维持区间震荡。
• 中期空头配置：考虑到伊朗和委内瑞拉局势的不确定性，中期可考虑空头配置。
• 风险因素：
  • 下行风险：俄乌和谈达成，宏观黑天鹅事件。
  • 上行风险：制裁油供应收紧，中东冲突导致大规模断供。

图表说明

• 图1至图6：展示了原油期货价格走势、与国内成品油价格、美债收益率、铜价、金价的对比，以及中国炼厂利润情况，数据来源包括Bloomberg、华泰期货研究院、卓创等。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。

联系人信息

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