20220917-五矿期货-铝周报_云南减产带动价格走强_3页_3mb

五矿期货铝周报总结

核心内容概览

本周报主要分析了2022年8月中国原铝市场情况，重点围绕供应端、需求端、成本端、进出口以及期现市场等方面展开，旨在为投资者提供铝价走势的判断与交易策略建议。

主要观点与关键信息

1. 供应端分析

• 8月原铝产量：中国2022年8月原铝产量初值为349万吨，同比增长6.32%。
• 区域减产情况：四川因电力紧缺出现大规模减产，云南、甘肃、广西地区新投复产产能稳步推进，云南减产规模预计达到现有产能的20-30%，对国内铝价形成较强支撑。
• 供给变化：整体供给端呈现减产与复产并行的状态，预计未来电解铝供应将逐步下降。

2. 需求端分析

• 下游消费：8月全国乘用车市场零售148.0万辆，同比增长19%，但8月第四周同比小幅下降2%。
• 房地产市场：1-8月全国房地产开发投资同比下降7.4%，降幅较1-7月扩大1.0个百分点，对铝下游消费形成一定压制。
• 整体需求：尽管汽车行业恢复较快，但房地产低迷对铝需求形成拖累。

3. 期现市场表现

• 库存情况：截至2022年9月15日，SMM统计国内电解铝社会库存67.5万吨，较上周四增加0.3万吨，较本周二下降2.1万吨，整体处于降库趋势。
• 基差与利润：基差维持震荡，冶炼利润受云南减产影响重回盈亏线附近。
• 价格预期：预计沪铝整体维持震荡运行，参考区间为18400-19400元/吨；海外参考区间为2200-2500美元/吨。

4. 成本端分析

• 氧化铝产量与利润：氧化铝产量和利润数据未有明显波动，但受云南减产影响，整体成本端对铝价形成支撑。
• 库存情况：氧化铝库存维持震荡走势，未有显著变化。

5. 进出口情况

• 原铝进口：2022年7月原铝进口量约为51037.4吨，环比上涨79.1%，同比减少72%。
• 原铝出口：2022年7月原铝出口量约为7588450吨，环比上升14.6%，同比增长16倍。
• 1-8月累计出口：累计出口470.10万吨，同比增长31.5%。
• 进口窗口：受云南减产影响，国内铝价走强，进口窗口再度接近开放。

基本面评估

交易策略建议

供需平衡表（部分数据）

产业链与淡旺季分析

• 产业链图示：展示了铝产业链各环节的关联性，包括上游、中游、下游。
• 淡旺季图示：1月为淡季，2月为淡季，3月为旺季，4月为旺季，5月为淡季，6月为淡季，7月为淡季，8月为淡季。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但不保证信息的准确性或完整性。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估投资和战略。
• 文中观点仅供参考，不构成买卖建议，投资者应自行判断并决策。