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文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究三大板块。报告重点分析了2021年8月宏观经济数据、银行业与食品饮料行业表现以及近期上市公司权益事件，为投资者提供市场分析与投资建议。

宏观及策略分析

疫情干扰内需不振，供需两端放缓

• 经济增速回落：2021年8月经济增速总体回落，主要受疫情散发和基数效应影响。
• 投资情况：
  • 固定资产投资同比增长8.9%，两年平均增速降至4.0%。
  • 房地产投资增速继续回落，基建投资增速尚未企稳。
  • 制造业投资受益于产能利用率高位运行，略有回暖。
• 消费情况：
  • 社零增速下滑至18.1%，两年平均增速降至3.9%。
  • 汽车销售因缺芯和油价下调显著下滑，降幅扩大。
  • 服装鞋帽、家电等消费大类也出现负增长。
• 生产情况：
  • 工业增加值同比增速回落至5.3%，季调环比增速为0.31%。
  • 汽车和钢铁行业受缺芯和限产影响较大。
• 展望：
  • 9月消费仍承压，但汽柴油价格上调和新品发售或缓解部分压力。
  • 工业增加值环比增速预计维持低位，9月同比增速或降至4.5%。
• 风险提示：
  • 国外疫情蔓延超预期。

行业专题评述

银行业：估值处于历史底部，建议关注优质银行

• 市场表现：
  • 8月银行板块上涨2.85%，跑赢沪深300指数。
  • 国有大行、股份行、城商行、农商行均上涨。
• 行业数据：
  • 8月Shibor上行，LPR连续16个月未变。
  • 上半年银行整体营收和净利润增长显著，不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
• 投资建议：
  • 银行板块估值处于历史低位，建议关注基本面稳健、零售化转型深入的行业龙头及估值弹性较大的中小行。
  • 推荐：招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行。
• 风险提示：
  • 疫情不确定性、经济下行压力、资产质量恶化、政策推进不及预期。

食品饮料行业：白酒景气周期延续，大众品迎拐点

• 市场表现：
  • 食品饮料板块下跌2.66%，跑输沪深300指数。
  • 酒类下跌2.21%，饮料和食品分别下跌3.88%和3.95%。
• 行业数据：
  • 乳制品价格环比小幅下降，生鲜乳均价为4.35元/公斤。
  • 猪肉价格延续下行趋势，同比降幅达55.29%。
• 投资建议：
  • 白酒行业仍处景气周期，高端白酒或因控价延长景气周期。
  • 大众品成本压力有望在四季度缓解，啤酒和乳制品传导较为顺畅。
  • 建议关注估值合理的高端白酒和市场加速扩容的次高端白酒。
  • 推荐：五粮液、今世缘、百润股份、青岛啤酒、伊利股份。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行风险、重大食品安全事件风险。

金融工程研究

权益事件监测周报：增发预案与限售股解禁

• 增发预案更新：21家公司更新增发预案进度。
• 分红预案：3家公司发布分红预案，*ST海航、*ST基础、*ST雅博有大规模送转计划。
• 股东增持与减持：
  • 8家公司发布机构股东增持，远东股份增持占比2.00%。
  • 98家公司发布机构股东减持，西藏旅游减持占比2.60%。
• 高管增持与减持：
  • 24家公司发布高管增持，歌尔股份增持占比1.55%。
  • 88家公司发布高管减持，艾比森减持占比1.97%。
• 员工持股计划：3家公司披露员工持股计划，包括水井坊。
• 限售股解禁：下周有60家公司有限售股解禁，思瑞浦解禁比例达29.76%，解禁收益为397.50%。
• 风险提示：
  • 报告数据来源于公开资料，可能存在误差，仅供参考。

投资评级说明

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• 编辑人：崔健

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