20220514-南华期货-煤焦产业周报_52页_4mb

南华期货煤焦产业周报总结

核心内容概览

本报告由南华期货咨询服务部顾双飞与李春阳共同撰写，分析了本周煤焦产业的价格、利润、供需及库存情况，并对动力煤市场进行了深入探讨。报告指出，焦煤和焦炭价格均有所下跌，但跌速放缓，存在反弹可能；动力煤价格仍处于下行通道，受政策与运力影响较大。

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一、焦煤市场分析

价格变化

• 焦煤主力：本周价格为2574元/吨，较上期下降151元/吨。
• 焦炭主力：本周价格为3340元/吨，较上期下降118元/吨。
• 吕梁低硫主焦煤：本周价格为0元/吨，较上期下降2450元/吨。
• 蒙5自提价：本周价格为2535元/吨，较上期下降685元/吨。
• 日照港准一级焦炭：价格维持在3210元/吨，无变化。
• 临汾准一级焦炭：价格为0元/吨，无变化。

利润变化

• 吨焦利润：本周为141元/吨，较上期下降142元/吨。
• 螺纹钢利润：本周为245.93元/吨，较上期下降36.29元/吨。
• 焦炭盘面利润：本周为-29元/吨，较上期上升131.6元/吨。

供需分析

• 独立焦企产能利用率：本周为75.95%，环比上升2.29%。
• 独立焦企焦炭产量：本周为64.25万吨，环比上升1.53%。
• 高炉开工率：本周为82.61%，环比上升0.7%。
• 铁水产量：本周为230.27万吨，环比上升9.57%。

库存情况

• 独立焦企焦煤库存：本周为1199.33万吨，环比下降24.52%。
• 钢厂焦煤库存：本周为883.37万吨，环比上升9.54%。
• 港口焦煤库存：本周为172万吨，环比下降2万吨。
• 煤矿焦煤库存：本周为272.72万吨，环比上升4.02%。
• 焦煤总库存：本周为2223.42万吨，环比上升51.58%。
• 洗煤厂焦煤库存：本周为172.69万吨，环比上升3.99%。

周观点

• 短期：焦煤跌速放缓，存在反弹可能。基差高位，盘面超跌，若现货不配合下跌，或有反弹。
• 中期：供需面改善，偏空看待。
• 多头逻辑：
  1. 基差高位，盘面超跌，存在反弹。
  2. 房地产政策利好，可能带动需求回暖。
  3. 焦煤库存偏低，下游补库预期存在。
  4. 铁水产量小幅增加，刚需仍存。
• 空头逻辑：
  1. 钢材需求疲软，建材成交量同期新低。
  2. 现货市场仍处下跌趋势，无明显拐点。
  3. 钢坯价格下调，下游钢材压力较大。
  4. 煤炭价格政策对双焦有一定压制作用。
• 风险因素：
  • 动力煤价格政策持续走低
  • 下游焦企持续限产
  • 俄乌局势
  • 蒙煤通关
  • 国际能源价格

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二、焦炭市场分析

价格变化

• 焦炭主力：本周价格为3340元/吨，较上期下降118元/吨。
• 日照港准一级焦炭：价格为3210元/吨，无变化。
• 天津港准一级焦炭：价格为3530元/吨，无变化。

利润变化

• 吨焦利润：本周为141元/吨，较上期下降142元/吨。
• 螺纹钢利润：本周为245.93元/吨，较上期下降36.29元/吨。
• 焦炭盘面利润：本周为-29元/吨，较上期上升131.6元/吨。

供需分析

• 独立焦企焦炭日产量：本周为64.25万吨，环比上升1.53%。
• 钢厂焦炭日产量：本周为230.27万吨，环比上升9.57%。
• 独立焦企产能利用率：本周为75.95%，环比上升2.29%。
• 钢厂焦炭产能利用率：本周为82.61%，环比上升0.7%。
• 铁水产量：本周为230.27万吨，环比上升9.57%。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：本周为727.97万吨，环比上升23.34%。
• 港口焦炭库存：本周为203.6万吨，环比下降3.2万吨。
• 独立焦企焦炭库存：本周为99.63万吨，环比下降7.57%。
• 焦炭总库存：本周为1031.2万吨，环比上升12.57%。

周观点

• 短期：焦炭盘面超跌，偏多看待。
• 多头逻辑：
  1. 房地产利好政策对市场情绪有提振作用。
  2. 基差偏高，现货第二轮提降落地，盘面已反映4轮提降。
  3. 山西吕梁将关停4.3米焦炉，可能提升焦炭品质。
  4. 疫情缓解，需求或有回暖。
• 空头逻辑：
  1. 焦煤价格走弱，成本支撑减弱。
  2. 钢厂利润低位，对原料价格有压制。
  3. 物流改善，运费成本大幅减少。
  4. 煤炭价格政策对双焦有压制作用。
• 风险因素：
  • 原料成本坍塌
  • 焦化厂限产力度趋严
  • 钢厂需求端限产持续变严

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三、动力煤市场分析

价格变化

• 鄂尔多斯Q5500坑口价：本周为690元/吨，无变化。
• 陕西榆林Q5800坑口价：本周为850元/吨，无变化。
• 山西大同Q5500坑口价：本周为675元/吨，无变化。
• 秦皇岛Q5500平仓价：本周为1260元/吨，较上周上升30元/吨。
• 曹妃甸港Q5500：本周为1260元/吨，较上周上升30元/吨。
• 纽卡斯尔NEWC现货价：本周为210元/吨，较上周上升5元/吨。
• 欧洲ARA港现货价：本周为325元/吨，较上周上升5元/吨。
• 理查德RB现货价：本周为95元/吨，较上周上升3元/吨。

期货价格

• ZC01：本周价格为0元/吨，较上周下降848元/吨。
• ZC05：本周价格为0元/吨，较上周下降859.6元/吨。
• ZC09：本周价格为843.4元/吨，较上周下降4.6元/吨。
• 1-5价差：未提供。
• 5-9价差：本周为-843.4元/吨，较上周下降855元/吨。
• ZC01持仓量：本周为22.0手，环比上升10%。
• ZC01基差：本周为416.6元/吨，环比上升54.6元/吨。

周观点

• 短期：动力煤价格处于下行通道。
• 逻辑：上周煤炭价格政策开始实行，对港口价格有压制。5月1日至20日，大秦线检修，公路运输未完全恢复，运力仍有压力。
• 供应端：总体产量平稳，鄂尔多斯日产维持在260万吨以上，但销量偏低。
• 需求端：电厂日耗相对平稳，库存可用天数偏高。
• 风险因素：
  • 国内政策因素
  • 天气因素
  • 疫情因素
  • 进出口政策

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四、市场总结

焦煤

• 价格：本周继续下行，但跌速放缓，存在反弹可能。
• 供需：供给端出现增量，国产与进口煤均有所增加，库存偏低。
• 库存：整体库存偏低，结构性紧缺。
• 风险因素：动力煤限价、下游焦企限产、俄乌局势、蒙煤通关、国际能源价格。

焦炭

• 价格：价格下跌，但跌速放缓，基差偏高。
• 供需：铁水产量增加，刚需存在，库存偏低。
• 库存：钢厂与独立焦企库存偏低，结构性紧缺。
• 风险因素：原料成本坍塌、焦化厂限产、钢厂需求端限产、煤炭价格政策。

动力煤

• 价格：价格下行，运力受限。
• 供需：供应端高位，需求端平稳，库存可用天数偏高。
• 风险因素：政策调控、天气、疫情、进出口政策。

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五、数据来源与免责声明

• 数据来源：钢联、南华研究
• 免责声明：
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