20220409-南华期货-煤焦产业周报_52页_3mb

南华期货煤焦产业周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货发布的煤焦产业周报，主要分析了焦煤、焦炭和动力煤的市场情况，包括价格走势、供需变化、库存数据、利润情况及市场观点等。报告由顾双飞和李春阳两位分析师撰写，提供了详细的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

一、焦煤分析

市场风格转换

• 观点：市场风格由“弱现实强预期”快速转为“强现实弱预期”，谨防负反馈。
• 逻辑：唐山疫情改善，双焦低库存现实走强，下游补库积极性高，但未来需求预期较弱。
• 多头逻辑：
  1. 铁水产量回升，复产逻辑持续。
  2. 库存持续下降，下游补库需求强劲。
  3. 煤炭、钢铁、房地产等板块走强，市场对需求仍有预期。
• 空头逻辑：
  1. 疫情影响供需，终端需求难以全面启动。
  2. 俄煤进口增加，预计至少100万吨。
  3. 下游利润偏低，产业链利润分配不均。
  4. 海外焦煤价格大跌，国内外倒挂不严重。

价格与库存

• 价格：焦煤主力上涨42元/吨，吕梁低硫主焦煤上涨690元/吨，蒙5自提价下跌605元/吨。
• 库存：焦煤总库存下降51.58万吨，下游钢厂库存下降2.53万吨，港口库存上升5万吨，煤矿库存上升5.78万吨，洗煤厂库存上升16.69万吨。

风险因素

• 动力煤价格政策持续走低。
• 下游焦企持续限产。
• 俄乌局势。
• 蒙煤通关。
• 国际能源价格。

二、焦炭分析

市场趋势

• 观点：疫情扰动下补库驱动走强，短期偏强运行。
• 逻辑：焦炭维持高位震荡，0509正套强劲。现货提涨第五轮，部分落地，但汽运受疫情影响严重，累库明显。

价格与库存

• 价格：焦炭主力上涨186元/吨，日照港准一级焦炭价格稳定，临汾准一级焦炭价格稳定。
• 库存：焦炭总库存小幅上升12.57万吨，钢厂库存上升23.34万吨，港口库存下降3.2万吨，独立焦企库存下降7.57万吨。

风险因素

• 原料成本坍塌（向下）。
• 焦化厂限产力度趋严（向上）。
• 钢厂需求端限产持续变严（向下）。

三、动力煤分析

市场基本面

• 观点：基本面开始转弱，煤价偏空运行。
• 逻辑：鄂尔多斯日产量高位，需求走弱迹象明显。港口库存相对平稳，但现货价格下降，大秦线检修延迟至5月份。

价格与库存

• 价格：鄂尔多斯Q5500坑口价稳定，陕西神木Q5800坑口价上涨25%。秦皇岛Q5500平仓价下降55元/吨，广州港Q5500价格下降15.88%。
• 库存：电厂库存下降，但可用天数增加。港口库存相对平稳，小幅累库。

风险因素

• 国内政策因素。
• 天气因素。
• 疫情因素。
• 进出口政策。

数据一览

焦煤价格与利润

指标名称	当期值	上期值	变化
焦煤主力	3214	3172	+42
焦炭主力	4059	3873	+186
吕梁低硫主焦煤	3140	2450	+690
蒙5自提价	2535	3140	-605
日照港准一级焦炭	3210	3210	0
临汾准一级焦炭	3610	3610	0
吨焦利润	-29	-160.6	+131.6
焦炭盘面利润	-29	-160.6	+131.6

焦炭价格与库存

指标名称	当期值	上期值	变化
焦炭主力	4059	4050	+9
焦炭01-焦炭05	-3.2	#N/A	#N/A
焦炭05-焦炭09	-5.8	-3.0	-2.8
焦炭总库存	1031.2	1018.63	+12.57
钢厂焦炭库存	727.97	704.63	+23.34
港口焦炭库存	203.6	206.8	-3.2
独立焦企焦炭库存	99.63	107.2	-7.57

动力煤价格与库存

指标名称	当期值	上期值	周涨跌	周涨跌幅
鄂尔多斯Q5500	690	690	0	0.00%
陕西神木Q5800	1000.0	800.0	+200	+25.00%
山西大同Q5500	675.0	675.0	0	0.00%
秦皇岛Q5500	1270.0	1325.0	-55	-4.15%
曹妃甸港Q5500	1270.0	1325.0	-55	-4.15%
广州港Q5500	1430.0	1700.0	-270	-15.88%
焦煤总库存	2741.8	2753.11	-11.31	-11.31%

投资建议

• 焦煤：短期看多，关注疫情对市场的影响，若盘面受疫情影响大跌，可逢低做多05合约。
• 焦炭：短期偏强，但不要在高位追多，关注需求兑现和疫情影响。
• 动力煤：基本面转弱，偏空运行，需关注国内政策、天气及疫情因素。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，仅供参考。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播或复制。