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铁矿石早报-2022年4月1日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，分析了当日市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格变动情况，并总结了影响市场的利多与利空因素，同时提示了主要风险点。

市场基本面

• 港口现货成交：3月31日港口现货成交83万吨，环比下降23.9%，其中TOP2贸易商成交量为27万吨，环比下降18.2%。
• 本周平均成交量：84.1万吨，环比上涨5%。
• 海外发运：本周澳巴发货量回升，巴西发运尤为明显。
• 港口到港量：北方港口到港量回落至低位。
• 疫情恢复情况：华东、华北地区汽运逐渐恢复，港口疏港量回升，港库再次下降。
• 钢厂利润：钢厂利润处于低位，中低品矿更受市场青睐。

基差分析

• 日照港PB粉现货：992元/吨，折合盘面1067.8元/吨，09合约基差170.8元/吨。
• 日照港超特粉现货：713元/吨，折合盘面924.7元/吨，09合约基差27.7元/吨。
• 盘面贴水偏多：显示市场对远期价格的预期偏弱。

库存情况

• 港口库存：15389.02万吨，环比减少128.91万吨，但仍位于高位。
• 库存趋势：港口库存小幅减量，但整体仍高于历年同期水平。

盘面走势

• 20日均线：向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏多走势。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，整体偏空。

价格变动

影响因素总结

利多因素

• 稳经济政策：国常会推动地产与基建终端需求预期支撑。
• 海外发运低位：海外发运量相对较低，对市场形成支撑。

利空因素

• 港口库存高位：库存仍高于历年同期，压制价格。
• 疫情再度冲击：全国疫情反弹，影响运输与终端开工。
• 钢厂利润压缩：钢厂利润持续下滑，抑制采购意愿。

当前主要逻辑

• 国内宏观情绪有所改善，但钢厂复产进程仍较缓慢，终端需求尚未实质性落地。
• 市场整体呈现偏多走势，但受库存高企与疫情扰动影响，走势仍存在不确定性。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：若发运量未恢复，可能进一步影响供应。
2. 国内疫情发展：疫情若再度恶化，将对运输和终端需求造成更大压力。
3. 钢厂限产政策变化：若政策收紧，可能对市场形成明显压制。

操作建议

• 建议投资者在880-925元/吨区间操作。
• 由于终端需求尚未落地，操作上应谨慎追多，关注政策与疫情变化。

图表说明

• 月间价差、PB粉基差、超特粉基差等图表显示市场价差和基差变化趋势，有助于判断市场供需与价格预期。
• 运价、日均疏港量、港口成交等图表反映了运输成本、港口运营及市场活跃度，对价格走势有重要影响。

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