20240704-建信期货-贵金属日评_5页_2mb

总结

一、 今日行情分析：

美联储主席鲍威尔强调抗通胀取得进展，并指出抗通胀与稳就业风险已大致平衡，鸽派立场加强了市场对美联储降息的预期。尽管5月职位空缺数小幅超过市场预期，但美元指数和美债利率回落推高贵金属价格上涨。鲍威尔虽未提及何时开始降息，但认为政策进入敏感审议阶段，这为贵金属提供了支撑。建议重点关注伦敦金价在2340美元附近的表现以及金银整理反弹的支撑区域（伦敦金2280-2350美元，银301美元附近）。

二、 中线及政策展望：

分析师认为伦敦黄金自2015年12月以来进入第三轮大牛市的第四个中级阶段（突破上涨），基于美联储及其他央行可能超预期或非标准性降息以及全球经济增长放缓等因素，目标价位可能分别到达伦敦黄金2600-2800美元/盎司、伦敦白银/金附近399-430美元/盎司（或更高），并且中长期伦敦金银比值有望回归至65-70和60-65区间。

三、 本周市场关注点：

重点关注以下数据和事件：

1. 美国5月PMI数据（周一和周三发布）
2. 美国5月非农就业数据（周五发布）
3. 法国议会第二轮选举（周日）
4. 美联储官员的鹰派或鸽派表态（尤其是后续官员对通胀和就业平衡的见解）
5. 美国职位空缺数据（虽然昨日已公布，但仍属观察重点）
6. 欧元区通胀数据及官员表态，关注核心服务业通胀压力。

四、 核心观点与风险提示：

• 短期涨势面临一定阻力，一部分原因是黄金估值偏高以及“微调政策预期管理”的提法。但中、长线降息预期和欧美宽松政策的实质性推进将持续为贵金属提供支撑。
• 前期上涨包含对美联储可能降息过高的预期，因此短期调整概率增大，但在每年政策落地的时点，务必关注市场“预期差”所带来的交易性机会。
• 需要密切关注重大宏观事件（如地缘冲突、美联储官员预告政策转向或经济数据超预期）对贵金属走势的实质性驱动。
• 投资需建立仓位风控规则，设好止损点，灵活应对市场波动。