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宝城期货能化早报-2022-09-19 总结

核心内容概述

本报告分析了能源化工板块中沪胶、甲醇和原油三种主要期货品种的短期、中期及日内走势，并提出了相应的策略建议。整体来看，市场受到宏观经济政策、供需变化及地缘政治因素的影响，呈现出震荡与波动并存的态势。

主要品种策略分析

沪胶（RU）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看涨
• 策略参考：关注13100一线压力
• 核心逻辑：
  • 国内8月汽车产销数据好于预期，乘用车购置税减半政策带动下游需求改善。
  • 月间价差由Contango转为Back结构，近强远弱特征明显。
  • 全乳胶仓单入库偏少，社会库存处于低位，支撑期价阶段性反弹。
  • 短期美联储加息临近，叠加产胶国供应旺季，市场压力仍存。
  • 后市若要实现反转，需依赖宏观面和供应端的双重改善。

甲醇（MA）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看涨
• 策略参考：关注2800一线压力
• 核心逻辑：
  • 欧美经济数据疲弱，超常规加息预期增强，宏观面利空风险存在。
  • 9月国内甲醇装置重启规模较大，开工率回升预期明显。
  • 伊朗气制甲醇装置将在10月陆续重启，供应压力增加，港口库存将结束去化，进入累库阶段。
  • 当前甲醇下游需求改善预期不足，金九银十旺季或难惠及终端市场。
  • 欧洲天然气价格因俄罗斯供气中断大幅上涨，带动甲醇期货价格反弹。
  • OPEC减产措施亦对市场情绪产生积极影响，预计甲醇2301合约将维持震荡整理格局。

原油（SC）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看跌
• 策略参考：关注640一线支撑
• 核心逻辑：
  • 美国8月CPI同比上涨8.3%，核心CPI上涨6.3%，显示通胀压力仍强，美联储加息预期升温。
  • 美联储9月加息75个基点的概率升至80%，流动性趋紧态势持续，市场风险偏好下降。
  • 欧美经济衰退预期升温，对原油远期需求前景不利。
  • 尽管美国通胀见顶回落，欧洲通胀仍持续攀升，加息政策仍将持续。
  • 原油市场整体偏弱，短期内承压运行。

关键信息汇总

• 沪胶：短期震荡，中期震荡，日内看涨，关注13100压力位，受需求改善及库存低位支撑。
• 甲醇：短期震荡，中期震荡，日内看涨，关注2800压力位，供应端改善及天然气价格波动带来支撑。
• 原油：短期震荡，中期震荡，日内看跌，关注640支撑位，受加息预期及经济衰退预期压制。

市场影响因素

1. 宏观经济政策：美联储加息预期增强，全球流动性趋紧，影响市场风险偏好。
2. 供需变化：
   • 沪胶：下游需求改善，库存偏低。
   • 甲醇：供应端逐步恢复，港口库存将转为累库。
   • 原油：需求前景转弱，供应端不确定性增加。
3. 地缘政治：俄罗斯停止北溪一号供气，引发欧洲能源价格波动，间接影响化工品价格。
4. 通胀与加息：欧美通胀仍处高位，加息政策持续，对商品价格形成压制。

总结

能源化工板块在2022年9月19日的市场环境中，整体呈现震荡走势。沪胶受益于需求改善和库存偏低，短期看涨；甲醇在供应端恢复及天然气价格上涨的推动下，日内看涨；原油则因加息预期和经济衰退担忧，短期偏弱。投资者需密切关注宏观政策变化及供需动态，合理把握市场节奏。