20250117-大越期货-橡胶_短线交易_3页_202kb

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报告内容总结

本周市场在原油和股市走强的推动下，出现继续回升态势。天然橡胶期货价格回到前期震荡区间的下沿，但上方面临显著的技术阻力。

品种分化：不同胶种走势差异较大，呈现分化趋势。

行情回顾：

• 期货市场：本周全乳胶（RU2505）和烟片胶（NR2503）合约价格大幅反弹，涨幅分别为292%和188%，天然橡胶（BR）合约涨幅亦超过900%。
• 现货市场：上海、云南产区的国营全乳胶含税报价周度上涨650元/吨。青岛保税区烟片胶价格周度上涨100美元/吨。上海地区的BR9000价格周度上涨1025元/吨。
• 市场结构：期现基差较上周有所收窄，表明现货价格上涨幅度超过期货贴水幅度（基差定义需注意，此处报告未明确定义基差方向，但结合库存和现货、期货价格走强，修正理解为远月合约基差绝对值或短期市场预期变化）。
• 库存：上海期货交易所天然橡胶总库存及期货库存有所增加。

宏观与基本面因素：

• 价格动能减弱：尽管受原油价格上涨（可能涉及地缘政治及美俄制裁）、国内股市大涨、泰国原料价格上涨（烟片胶涨幅最大）等因素短期提振，以及合成胶先行上涨的影响，我们认为纯橡胶需求面不具备持续上行动力。
• 需求与库存：假期效应持续压制下游需求，导致轮胎企业开工率普遍回落（全钢胎下降幅度更大），且普遍存在库存增加的情况（全钢胎库存增幅显著）。
• 走势与阻力：橡胶价格反弹后面临技术压力，预计节前市场或维持震荡格局。

操作策略：
鉴于需求端的疲软以及技术阻力，短期交易建议审慎，市场节前可能缺乏大的方向性波动。操作上建议聚焦短线。

免责声明：
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