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一德期货【煤焦】周报 2021-11-28 总结

核心内容

本周煤焦市场整体呈现下行趋势，主产地煤价持续下跌，焦炭价格也出现多轮降价。市场对后市预期分歧较大，政策和疫情因素对市场造成一定扰动。同时，供需关系有所改善，但仍未完全恢复，产业链利润整体有所好转。

主要观点

1. 价格走势

• 焦煤价格：主产地煤价延续下跌趋势，山西吕梁柳林地区低硫主焦煤现汇价降至1900元/吨，太原古交低硫主焦煤降至承兑2200元/吨，部分低硫肥煤价格降至现汇2000元/吨。
• 焦炭价格：多地焦炭第8轮提降落地，累计下跌1600元/吨，市场对后市分歧较大。
• 基差情况：焦炭基差持续收窄，港口准一基差为+330元/吨，吕梁准一基差为+308元/吨，乌海准二基差为+476元/吨。

2. 供需数据

• 炼焦煤库存：煤矿库存压力仍存，焦企控制到货，钢厂部分补库，港口库存整体下降。
• 焦炭库存：焦企库存去化，钢厂控制到货，部分库存流入表外。
• 煤企开工率：全国煤企开工率环比下降2.25%，山西地区开工率降至103.8%，河北和山东地区也出现不同程度的下降。
• 焦企开工率：华北、华东、西北等地区焦企开工率均有下降，部分企业复产，但整体仍偏弱。

3. 利润变化

• 煤矿利润：山西、河北、山东地区煤矿利润均有所下降，山西地区利润降至1057元/吨，环比下降18.00%。
• 焦企利润：焦企利润有所回补，但因前期高价煤库存，仍需时间消化，山西、河北、山东及内蒙地区焦企盈利情况不一。
• 贸易利润：港口准一贸易利润为-15元/吨，整体利润水平较低。

关键信息

一、价格与市场动态

• 焦煤价格：山西吕梁柳林低硫主焦煤现汇价下跌至1900元/吨，太原古交低硫主焦煤降至承兑2200元/吨，部分低硫肥煤现汇价降至2000元/吨。
• 焦炭价格：多地焦炭第8轮提降落地，累计下跌1600元/吨。
• 进口煤：滞港澳煤有放松预期，蒙煤日均通关514车，环比增加25车。
• 政策影响：发改委研究完善煤炭市场价格形成机制，价格超出合理区间将进行调控。
• 疫情风险：警惕海外疫情蔓延引发系统性风险。

二、供需情况

• 炼焦煤库存：
  • 全国煤矿库存下降，山西地区原煤库存下降10.99%，精煤库存下降9.90%。
  • 港口库存整体下降，日照港库存降至37万吨，青岛港库存降至79万吨。
• 焦炭库存：
  • 焦企库存去化，钢厂控制到货，部分库存流入表外。
  • 华北钢厂焦炭库存为101.88万吨，环比上升；华东钢厂焦炭库存为189.7万吨，环比上升。
• 开工率：
  • 煤企开工率整体下滑，山西地区开工率降至103.8%，河北地区保持稳定，山东地区下降1.31%。
  • 焦企开工率下降，华北、华东、西北等地区均出现不同程度的下滑。

三、产业链利润

• 煤焦钢利润对比：焦化利润有所好转，但整体仍处于紧平衡状态。
• 焦煤供需缺口：供需缺口有所缓解，但尚未完全关闭。
• 焦炭供需缺口：供需缺口维持在0.5万吨左右，市场仍处于紧平衡状态。

数据来源与图表说明

• 数据来源：钢联、汾渭、Wind、同花顺等。
• 图表说明：
  • 焦煤价格走势图、焦炭价格走势图、焦煤仓单及基差走势图、焦炭仓单及基差走势图。
  • 煤矿利润、焦企利润、贸易利润等图表显示利润变化趋势。
  • 炼焦煤与焦炭库存数据、煤企及焦企开工率数据，反映市场供需状况。

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