20211128-中财期货-煤焦周报_焦炭八轮提降落地_需求驱动稍有改善_5页_638kb

报告摘要

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

近期焦炭与焦煤市场呈现震荡走势，近月价格波动较小，远月则有小幅修复的迹象。整体市场逻辑主要围绕钢材需求、焦化与煤矿供应、以及政策和环保因素展开。

主要观点

钢材需求：钢材需求环比略有增加，但同比仍处于下降趋势，整体需求仍偏弱。
焦炭市场：焦炭价格在八轮提降后基本落地，港口价格下跌，但焦化厂出货好转，库存下降，后期复产可能带来供应上升。
焦煤市场：焦煤港口库存下降，煤矿出货好转，煤价降幅收窄。蒙煤通关量回升，但受疫情影响仍存不确定性。澳煤价格相对稳定，但政策变化可能影响其供应。
利润变化：钢厂利润有所回升，焦化利润改善，但整体仍受铁水产量下降和环保限产影响。
操作建议：近月震荡，远月震荡小幅修复，需关注铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量的影响。

关键信息

一、市场走势

焦炭现货价格下跌，但驱动稍有改善。
焦煤价格经过前期降价后出货开始好转，煤价降幅收窄。
焦炭/焦煤期货价差有所变化，焦炭/焦煤比值为1.421，略有下降。

二、供需变化

焦炭供应：焦化厂开工率偏低，环保限产仍存，但部分企业开始小单采购，库存下降。
焦煤供应：港口库存下降，焦化厂库存偏低，钢厂库存微增，煤矿库存上升。
蒙煤通关：蒙煤通关量回升至400车以上，但疫情仍对运输造成影响。
澳煤资源：澳煤港口资源仍具确定性，价格相对稳定。

三、价格数据

品类	周收盘数据	周涨跌
京唐港澳洲主焦煤价格	3490	0
天津港准一级焦平仓价	2910	-200
螺纹:20MM HRB400 上海	4800	80
热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海	4780	160
焦煤主力收盘价	2010	8.33%
焦炭主力收盘价	2857	1.98%
焦煤基差	1480.0	-154.5
焦炭基差	53.0	-255.5
焦煤2201/2205价差	271.5	19.0
焦炭2201/2205价差	263.5	-103.5
焦炭/焦煤(期货)	1.421	-0.088
螺纹/焦炭(期货)	1.530	0.000

四、后期关注点

钢材下游需求：需关注地产政策放松对钢材需求的实际影响。
煤焦供给：蒙煤通关量及澳煤政策变化对市场供给的边际影响。

风险提示

焦炭产能变化超预期。
焦煤供应收缩超预期。
宏观需求变化超预期。

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