> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医美设备耗材双轮更新，产品差异化驱动行业提质扩容 ## 核心内容 本周周报聚焦于医美行业在产品与设备层面的更新进展，分析了行业动态、重点公司公告及投资建议，旨在为投资者提供决策参考。报告指出，医美行业正通过技术与配方的双轮驱动实现提质扩容，产品差异化成为核心成长主线。 ## 主要观点 - **产品创新**：医美行业通过产品差异化实现市场增长，企业通过自主研发与复配技术形成独特竞争优势。 - **技术突破**：医美设备与耗材技术不断升级，如润辉生物和镭健科技的产品获批上市，标志着行业在技术应用和临床场景覆盖方面取得重要进展。 - **投资逻辑**：具备独家配方专利、产品矩阵完整、技术自主可控的企业更具成长潜力，建议关注具备技术壁垒、市场定位清晰及渠道优势的企业。 - **行业趋势**：医美行业正朝着合规化、专业化和数字化方向发展，未来将更加依赖技术创新与产品迭代。 ## 关键信息 ### 1. 行业动态 - **润辉生物**：其首款含甘露醇的“注射用透明质酸钠溶液”获国家三类医疗器械审批上市，是年内第二张水光三类证。该产品是市场上唯一以甘露醇为核心修护成分复配的水光产品，覆盖日常维养、术后修复、抗衰及肌肤屏障重建等场景。 - **镭健科技**：自主研发的“铟基半导体激光治疗仪”获批上市，采用黄金波长，兼具汽化切割与止血效果，适配多种微创治疗场景，支持标准化光纤接口，能量传输稳定，一机多用。 ### 2. 投资建议 重点关注以下企业： 1. **华熙生物**（688363.SH）：依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发。 2. **巨子生物**（2367.HK）：具备独家配方专利，产品矩阵完整。 3. **贝泰妮**（300957.SZ）：聚焦敏感肌专业赛道，稳居细分龙头。 4. **珀莱雅**（603605.SH）、**上美股份**（2145.HK）、**丸美生物**（603983.SH）：把握线上渠道红利，多品牌高效运营。 5. **上海家化**（600315.SH）：积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型。 6. **润本股份**（603193.SH）：立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势。 ### 3. 盈利预测与估值 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/7/24股价（元） | 2024A EPS | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 投资评级 | |----------|------------|---------------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|----------| | 603605.SH | 珀莱雅 | 56.25 | 3.93 | 3.81 | 4.11 | 4.54 | 14.4 | 14.9 | 13.7 | 12.4 | 未评级 | | 2367.HK | 巨子生物 | 28.90 | 2.10 | 1.83 | 1.85 | 2.08 | 13.8 | 14.5 | 13.5 | 12.1 | 未评级 | | 603983.SH | 丸美生物 | 31.78 | 0.85 | 0.62 | 1.44 | 1.97 | 37.3 | 51.5 | 22.1 | 16.1 | 增持 | | 300957.SZ | 贝泰妮 | 31.46 | 1.20 | 1.20 | 1.54 | 1.80 | 26.5 | 26.4 | 20.4 | 17.5 | 未评级 | | 688363.SH | 华熙生物 | 36.33 | 0.36 | 0.61 | 0.89 | 1.07 | 100.4 | 59.9 | 40.7 | 33.9 | 未评级 | | 603193.SH | 润本股份 | 18.74 | 0.74 | 0.78 | 0.93 | 1.10 | 25.3 | 24.1 | 20.1 | 17.0 | 未评级 | | 600315.SH | 上海家化 | 16.70 | -1.24 | 0.40 | 0.58 | 0.74 | -- | 42.0 | 28.8 | 22.7 | 未评级 | | 2145.HK | 上美股份 | 27.96 | 1.96 | 2.77 | 3.40 | 4.13 | 13.2 | 9.1 | 7.1 | 5.9 | 未评级 | ### 4. 风险提示 - **技术发展不及预期**：新技术研发和产业化应用面临挑战。 - **行业竞争加剧**：市场分散，竞争激烈，企业需持续创新以保持优势。 - **新产品研发上线及表现不及预期**：产品从研发到市场存在不确定性。 - **政策及监管环境趋严**：医美行业受政策影响较大，监管趋严可能增加合规成本。 - **宏观环境影响**：医美消费受宏观经济波动和消费者信心影响，存在消费不及预期的风险。 ## 总结 医美行业正通过产品与设备的双轮更新推动行业高质量发展，产品差异化成为核心增长动力。润辉生物和镭健科技的新产品获批上市，展现了行业在技术与配方上的突破。投资建议聚焦于具备技术壁垒、产品矩阵、渠道优势及市场定位清晰的企业，如华熙生物、巨子生物、贝泰妮、珀莱雅、丸美生物、上海家化和润本股份。同时，需关注行业潜在风险，包括技术、竞争、政策及宏观经济因素。