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中文在线2015年年度报告总结

核心内容

中文在线数字出版集团股份有限公司（以下简称“公司”）在2015年实现了营业收入3.9亿元，同比增长44.68%。尽管收入增长显著，但归属于上市公司股东的净利润为3,125.47万元，同比下降32.30%，主要由于公司增加了对教育公司、汤圆创作的研发和推广投入，以及实施了期权激励措施。

主要观点

• 行业趋势：数字出版已成为主流趋势，中国数字出版产业规模不断扩大，盈利模式日趋成熟，传统出版企业加速转型，数字阅读消费需求旺盛。
• 业务发展：公司两大核心业务“基于IP的泛娱乐”和“在线教育”分别取得了显著增长，其中教育行业收入同比增长85.81%，数字出版运营服务同比增长47.10%，数字内容增值服务同比增长130.51%。
• 市场覆盖：公司拥有海量内容资源，包括超过100万种数字内容、600余家版权机构和2000余位作家，覆盖用户超7000万，与三大电信运营商及多家互联网平台建立了合作关系。
• 技术优势：公司构建了数字出版全流程、全终端、全媒体技术体系，拥有专利4项、软件著作权127项、软件产品登记证书55项、域名60项、商标29项。
• 投资活动：公司新增投资JOINGEAR LIMITED公司2,300万美元，间接持有ATA Inc.公司12.14%的股份，投资活动现金流入同比增长3,754.99%，主要由于处置参股公司股权。

关键信息

财务表现

• 营业收入：390,246,185.64元，同比增长44.68%。
• 净利润：31,254,698.39元，同比下降32.30%。
• 扣非净利润：17,172,543.56元，同比下降48.76%。
• 经营活动现金流：36,105,457.69元，同比下降5.79%。
• 现金及现金等价物净增加额：33,816,212.66元，同比增长159.13%。

营收构成

• 数字阅读产品：214,045,711.32元，占营收比重54.85%，同比增长29.44%。
• 数字出版运营服务：113,561,425.37元，占营收比重29.10%，同比增长47.10%。
• 数字内容增值服务：62,639,048.95元，占营收比重16.05%，同比增长130.51%。

营业成本构成

• 教育行业：营业成本21,071,555.45元，毛利率71.27%。
• 文化行业：营业成本185,048,932.14元，毛利率41.61%。
• 数字阅读产品：营业成本124,588,852.63元，毛利率41.79%。
• 数字出版运营服务：营业成本66,652,433.52元，毛利率41.31%。
• 数字内容增值服务：营业成本14,879,201.44元，毛利率76.25%。

费用情况

• 销售费用：42,556,981.21元，同比增长50.50%。
• 管理费用：120,539,776.49元，同比增长108.12%。
• 财务费用：415,487.60元，同比增长5.61%。
• 所得税：6,042,590.71元，同比下降20.42%。

研发投入

• 研发支出：6,729.19万元，占营收比重17.24%，同比增长100.03%。
• 研发人员：209人，占员工总数的34.78%。
• 研发资本化金额：343.22万元，占研发投入比例5.10%。

现金流状况

• 经营活动现金流净额：36,105,457.69元，同比下降5.79%。
• 投资活动现金流净额：-198,860,087.45元，同比下降41.31%。
• 筹资活动现金流净额：196,572,008.00元，同比增长334.76%。
• 现金及现金等价物净增加额：33,816,212.66元，同比增长159.13%。

风险提示

• 宏观经济波动：数字出版行业与宏观经济相关，波动可能影响需求。
• 经营风险：公司重要客户中国移动通信集团浙江有限公司的合作模式存在不确定性，可能影响盈利能力。
• 版权采集价格上涨：优质数字内容价格和分成比例不断上升，若未能带来预期收入，将影响持续盈利能力。
• 应收款项回收风险：应收账款余额逐年上升，若客户信用恶化，可能造成损失。
• 业绩季节性波动风险：由于结算周期和业务实施时间，上半年收入偏低，可能影响财务指标波动。

公司业务概要

基于IP的泛娱乐生态

• 内容优势：拥有海量内容，包括原创IP、网络文学、动漫、影视、游戏等，覆盖用户超7000万。
• 渠道覆盖：通过自有和合作渠道，覆盖用户超7000万，间接覆盖用户以亿计。
• IP变现：通过版权授权、合作分成等方式实现IP价值最大化。

在线教育

• 三大平台：书香中国全民阅读平台、数字教材教辅平台、MOOC平台。
• 教育业务：覆盖中小学及高校，用户超2000万，收入同比增长85.81%。
• 合作项目：公司是清华大学MOOC平台“学堂在线”的投资方和合作推广方，推动MOOC平台发展。

资产及负债状况

• 货币资金：25,581.35万元，占总资产比重29.10%，同比增长15.26%。
• 应收账款：15,985.60万元，占总资产比重18.19%，同比增长4.33%。
• 存货：879.47万元，占总资产比重1.00%，同比增长0.67%。
• 长期股权投资：14,892.50万元，占总资产比重16.94%，同比略有下降。
• 短期借款：24,935.28万元，占总资产比重28.37%，同比增长15.67%。

投资状况分析

• 总体投资：报告期投资额19,157.82万元，同比增长137.58%。
• 重大股权投资：公司投资JOINGEAR LIMITED公司14,892.50万元，持股38.33%，投资收益为0元。

总结

中文在线在2015年实现了业务的快速增长，特别是在教育和泛娱乐领域。公司通过持续的业务创新和技术投入，增强了市场竞争力。然而，也面临着宏观经济波动、版权价格上涨、应收账款回收、业绩季节性波动等多重风险。公司需关注这些风险对未来的潜在影响，并持续优化运营模式以实现可持续发展。