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铁矿周报总结：铁-碳跷跷板作用+供需边际转弱，铁矿弱势难改

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现弱势格局，主要受“铁-碳”跷跷板效应和供需边际转弱的影响。尽管部分指标有所修复，但整体趋势显示铁矿石价格和库存仍面临下行压力。

供应情况

全球发运

• 全球发运量：3374.0万吨，环比下降428.4万吨，同比下降57.0%。
• 澳大利亚发运：1945.6万吨，环比下降259.0万吨，同比增长25.1%。
• 巴西发运：880.6万吨，环比下降47.5万吨，同比下降67.7%。
• 澳巴占比：83.76%，环比上升1.38%。
• 非主流占比：16.24%，环比下降1.38%。

澳大利亚发运至中国

• 力拓（RT）：655.9万吨，环比下降154.0万吨，同比增长47.0%。
• 必和必拓（BHP）：534.1万吨，环比下降71.5万吨，同比下降92.4%。
• 福蒂莫（FMG）：399.6万吨，环比下降45.9万吨，同比下降11.0%。
• 淡水河谷（VALE）：607.5万吨，环比下降55.8万吨，同比下降98.4%。
• 澳洲非主流矿山：356.0万吨，环比上升12.4万吨，同比增长81.5%。

到港情况

• 45港到港：2565.9万吨，环比上升144.0万吨，同比增长3135.7万吨。
• 47港-45港到港：177.4万吨，环比下降5.3万吨。
• 预计下周45港到港：增至2765万吨，按240-243万吨/周的铁水产量估算，下周45港铁矿或累库150-200万吨。

国产矿产量

• 186家矿企周产量：45.5万吨，环比下降1.3万吨。
• 126家矿企日产：39.2万吨，环比下降0.9万吨。
• 126家矿企产能利用率：62.1%，环比下降1.5%。

需求情况

铁水与废钢

• 铁水日产：240.72万吨，环比下降0.28万吨。
• 废钢日到货：51.41万吨，环比下降0.15万吨。
• 废钢日耗：54.81万吨，环比下降0.43万吨。
• 废钢库存：535.62万吨，环比下降9.79万吨。

疏港情况

• 45港疏港：2251.20万吨，环比下降4.55万吨。
• 47港-45港疏港：107.52万吨，环比上升13.93万吨。

成交情况

• 现货主港成交（周均）：67.2万吨，环比下降1.50万吨。
• 美金成交（周均）：68.9万吨，环比下降15.70万吨。
• 成交处于中性位置。

库存情况

45港库存

• 45港库存：16481.11万吨，环比上升85.01万吨，同比增长2654.42万吨。
• 47港-45港库存：713.96万吨，环比下降6.34万吨。

247家钢厂进口矿库存

• 进口矿库存：8853.38万吨，环比上升14.84万吨，同比增长163.20万吨。

国产矿库存

• 186家矿企库存：90.68万吨，环比下降5.19万吨。
• 64家钢厂烧结用矿粉库存：75.59万吨，环比下降1.49万吨。

总库存

• 总库存：22505.00万吨，环比上升85.23万吨，同比增长2858.03万吨。
• 进口矿总库存：22122.59万吨，环比上升96.17万吨，同比增长2903.78万吨。
• 国产矿总库存：382.41万吨，环比下降10.94万吨，同比下降45.75万吨。

价格与成本分析

指数

• 62%普氏指数：101.10美元/干吨，环比下降4.25美元/干吨。
• 65%-62%价差：17.10美元/干吨，环比上升0.10美元/干吨。
• 62%-58%价差：14.75美元/干吨，环比上升0.65美元/干吨。

运费与汇率

• 西澳→中国运费：13.97美元/湿吨，环比下降2.26美元/湿吨。
• 巴西→中国运费：36.40美元/湿吨，环比下降0.99美元/湿吨。

基差与价差

• 现货与价差：新PBF（60.8%）：737.0元/湿吨，环比下降16.0元/湿吨。
• 卡粉-新PBF价差：143.0元/湿吨，环比上升1.0元/湿吨。
• 新PBF-超特价差：149.0元/湿吨，环比上升4.0元/湿吨。
• 最优交割品：PB粉。
• 09基差：14.3元/湿吨，环比上升1.50元/湿吨，现货弱于盘面。

期货与价差

• 01合约：752.5元/湿吨，环比下降13.0元/湿吨。
• 05合约：740.5元/湿吨，环比下降11.0元/湿吨。
• 09合约：766.0元/湿吨，环比下降17.5元/湿吨。
• 01-05价差：12.0元/湿吨，环比下降2.0元/湿吨。
• 05-09价差：-25.5元/湿吨，环比上升6.5元/湿吨。
• 09-01价差：13.5元/湿吨，环比下降4.5元/湿吨。

进口利润

• 纽曼粉：15.09元/吨，环比上升13.35元/吨。
• 金布巴粉：6.08元/吨，环比上升14.52元/吨。
• 进口利润小幅修复，后期需关注海运费变化。

美金溢价

• 纽曼粉：-1.90元/吨，环比持平。
• 金布巴粉：-6.20元/吨，环比上升0.60元/吨。

周度总结

• 铁矿石盘面小幅下台阶，受焦煤情绪冲击，碳元素短期强于铁元素，成材利润持续被压缩。
• 原油高位回落，但国际海运动力依旧偏紧，中期内需关注运力恢复情况及海运费走弱信号。
• “铁-碳”跷跷板效应持续，关注焦煤情绪对铁矿石日内持仓的影响。

关键关注点

• 海运费波动：需重点关注海运费走弱迹象对铁矿石价格的影响。
• 铁水扰动：铁水产量维持偏高位，但上方空间有限，可能影响库存走势。