20220418-财通证券-医药生物行业周报_消费型医疗将逐渐走出底部_11页_477kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为财通证券发布的医药生物行业投资策略周报，主要分析了当前医药生物行业的估值情况、疫情相关板块的投资机会以及消费型医疗的长期发展趋势。整体观点为“看好”，认为行业将逐步走出底部，进入反弹阶段。

主要观点

• 行业估值现状：医药生物行业当前TTM-PE为36倍，相对沪深300估值溢价率高达195%，处于历史中低位置，但行业内部呈现高估值与低估值两极分化。
• 疫情对行业的影响：国内疫情管控政策可能逐步调整，疫情对消费型医疗的估值压制可能是短期的，行业具备穿越牛熊的潜力。
• 投资主线：CDMO、新冠口服药及疫苗序贯接种仍是当前反弹的重要主线，未来政策和市场环境的变化将推动相关产业链发展。
• 消费型医疗前景：受疫情影响，消费型医疗估值接近历史大底，具备长期增长潜力，是确定性增长的低估值板块。

关键信息

1. 行业表现

• 本周沪深300指数下跌1.99%，创业板指下跌4.26%。
• 医药生物行业整体表现一般，涨跌幅在28个子行业中排名第11位。
• 医疗器械和医疗服务板块表现较好，分别上涨2.94%和2.33%。
• 生物制品、化学原料药和中药板块跌幅较大，分别为-5.17%、-5.17%和-3.82%。

2. 个股表现

• 涨幅前五：

  • 华润双鹤：42.66%
  • 九安医疗：28.57%
  • 大理药业：20.37%
  • 奥翔药业：16.38%
  • 未名医药：15.74%

• 跌幅前五：

  • 普利制药：-32.98%
  • 司太立：-19.79%
  • 盘龙药业：-17.55%
  • 天宇股份：-16.41%
  • 上海凯宝：-16.23%

3. 重点行业与公司

• 疫情相关板块：

  • 国产新冠口服药：君实生物、金城医药、九洲药业等
  • 疫苗序贯接种：沃森生物、复星医药等
  • CDMO产业链：相关企业具备发展机会

• 医疗服务板块：

  • 爱尔眼科、泰格医药、通策医疗、翔宇医疗、伟思医疗等

• 医疗消费品：

  • 华东医药、爱博医疗、正海生物、康华生物、鱼跃医疗、华熙生物、欧普康视等

• 中药消费品：

  • 同仁堂、中新药业、华润三九、福瑞股份、马应龙、健民集团、寿仙谷、佐力药业等

• 中药创新与配方颗粒：

  • 以岭药业、济川药业、红日药业、新天药业等

• 创新药：

  • 石药集团、信立泰、亿帆医药、海创药业、苑东生物等

• 医疗器械进口替代：

  • 开立医疗、海泰新光、澳华内镜等

• 药械出海：

  • 迈瑞医疗、恒瑞医药、东富龙、楚天科技、新产业等

风险提示

• 国内疫情进程存在不确定性，可能影响行业复苏节奏。
• 国际环境剧烈变化可能带来外部风险，如政策调整、供应链波动等。

图表信息

• 图1：医药生物板块与沪深300、创业板一年以来的涨幅对比。
• 图2：上周各行业涨跌幅一览。
• 图3：医药生物子行业涨跌幅对比。
• 图4：2010年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值）。

新闻资讯摘要

1. Veru新冠口服药III期试验成功：Sabizabulin可使中重度新冠住院患者死亡风险降低55%，有望获得FDA紧急使用授权（EUA）。
2. 拜耳TRK抑制剂larotrectinib获批：用于治疗NTRK融合基因实体瘤，具有“不限癌种”治疗潜力。
3. 葛兰素史克收购Sierra Oncology：以19亿美元收购罕见癌症靶向治疗公司，推动Momelotinib上市。
4. 默沙东21价肺炎疫苗获FDA突破性疗法认定：覆盖更多血清型，提升成年肺炎球菌疫苗市场竞争力。
5. FDA批准首个呼吸样本检测新冠仪器：InspectIR可在3分钟内检测呼出气体中的VOCs，但需结合其他测试确认。
6. 联影医疗IPO过会：计划发行1.15亿股，募资不少于124.8亿元，估值超千亿。
7. 安进KRAS抑制剂Lumakras长期数据积极：对NSCLC患者疗效显著，优于部分竞品。
8. WHO建议HPV疫苗单剂接种：与多剂接种效果相当，引发国内相关企业股价波动。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：相对指数涨幅大于10%
  • 增持：相对指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或存在重大不确定性

• 行业评级：

  • 看好：相对表现优于指数
  • 中性：与指数持平
  • 看淡：相对表现弱于指数

信息披露

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