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【首席早参】热点切换初显端倪，科技板块还需观察

核心内容

本文由鼎航团队高级投顾雷鹏程撰写，主要分析当前A股市场热点切换趋势及科技板块的未来走向。核心观点认为，科技股行情是否结束取决于两个关键因素：外围热点变化和龙头公司在业绩预报期结束后能否止跌。当前市场呈现高位震荡格局，指数大幅下行风险有限，但内部结构分化可能持续。

主要观点

• 科技股行情是否结束：取决于外部市场热点变化和龙头公司业绩是否兑现。
• 热点切换趋势：近期市场热点开始出现切换迹象，科技股走弱，防御性板块和低位品种受到资金关注。
• 市场结构分化：虽然指数保持稳定，但个股表现差异较大，多数个股出现下跌。
• 流动性与交易机制优化：央行释放流动性、交易规则调整，有助于市场定价效率提升，为市场提供支撑。
• 业绩窗口期开启：随着中报披露窗口临近，市场关注点将逐步从情绪驱动转向业绩基本面。

关键信息

1. 公募调研热度不减

• 上周公募调研次数达516次，电子行业占据主导，共被调研302次，占比58.53%。
• 电子行业热度持续，反映出其作为当前A股核心主线的地位。
• 投资建议：优选基本面扎实、业绩可兑现、技术壁垒高的龙头标的，规避纯题材炒作的个股。

2. 锂电行业进入上行周期

• 2026年7月中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增长5.6%。
• 储能电芯排产占比达42.9%，显示需求结构升级。
• 行业趋势：锂电需求从新能源汽车单极拉动转向多极增长，进入需求高增、库存低位、盈利修复的复苏周期。
• 投资逻辑：从“炒预期”转向“炒业绩兑现”，板块具备持续修复动力。

3. 市场表现与板块分化

• A股三大指数走势分化，沪指微跌0.06%，深证成指和创业板指跌幅较大。
• 行业板块涨少跌多，煤炭、银行板块涨幅居前，电子、光学光电子等科技板块跌幅居前。
• 个股方面，超过1800只股票上涨，70余只涨停，医药、液冷服务器、交换机、培育钻石等板块表现活跃。

4. 后市策略与配置机会

• 热点切换原则：由高到低，科技股走弱后，医药和非银金融成为新的配置重点。
• 医药板块：自6月初已出现底部形态，多数个股开始回升，部分龙头品种创出新高。
• 非银金融板块：基本面支撑力度强，成为市场关注的焦点。
• 配置建议：调仓不宜急于求成，应等待市场进一步明朗，可逢低布局。

总结

当前市场正经历热点切换的初期阶段，科技股面临回调压力，但其行情是否结束仍需观察外围市场变化和龙头公司业绩兑现情况。锂电行业进入上行周期，具备持续增长潜力。医药和非银金融作为防御性板块，基本面支撑较强，成为当前市场的配置首选。投资者应保持谨慎，避免追高，等待市场进一步明朗后再做决策。

雷鹏程

执业证书编号：S1220611040059

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