传媒行业深度报告-AI应用走到哪里了_42页_1mb

报告摘要

AI应用走到哪里了？

核心内容概述

2026年，AI应用正从“技术可用”走向“商业可看”，标志着AI从技术实验向实际生产力的转变。AI产业进入以场景落地和产业增效为目标的“后Scaling”阶段，从流量经济转向Token经济，AI模型的Token消耗量成为衡量其商业价值的重要指标。同时，AIGC（AI生成内容）成为AI商业化的重要场景，尤其在剧集、电影、游戏、国漫等细分领域展现出巨大潜力。

主要观点

AI从技术可用走向商业可看：2026年AI应用在2C端快速普及，用户规模达4.99亿，同比增长85.4%；2B端则以Agent智能体为核心，推动生产力工具的商业化。
Token经济成为新坐标：Token作为衡量AI生产力的核心指标，其消耗量和经济转化效率成为判断AI商业价值的重要维度。中国企业如DeepSeek、MiMo、Minimax等在Token消耗榜上表现突出。
AIGC推动内容创作革新：AI生成内容从早期“技术玩具”发展为“生产力工具”，在影视、游戏、电商等领域带来降本增效与收入增长的双重价值。
AI与内容产业深度融合：AI剧、AI电影、AI游戏等应用逐步落地，如儒意电影的《合租501》、博纳影业的《三星堆：未来往事》、恺英网络的SOON平台等，展现出AI在内容创作与产业协同中的潜力。
投资逻辑转向Token与ARR：AI企业价值评估从传统指标转向Token消耗量和ARR（年度经常性收入），两者共同构成AI产业景气度的“双校验”框架。
AI+生态构建商业闭环：如豆包依托字节生态，千问接入阿里生态，Kimi提供分层订阅制等，AI应用正从单一功能向生态协同演进。

关键信息

AI应用现状

2C用户规模：截至2026年6月，AI原生App用户达4.99亿，同比增长85.4%。
2C用户使用频次与时长：月均使用次数达92.7次，月人均使用时长为183分钟，同比增加40%。
2B应用发展：AI Agent在办公、生活、游戏等领域快速落地，如腾讯WorkBuddy、阿里Qoderwork等。

Token经济与AIGC

Token经济崛起：Token作为AI生产力的核心指标，衡量智能调用量、智能质量与经济转化效率的乘数效应。
AIGC行业规模：2026年中国AIGC市场规模预计为1665.3亿元，同比增长106.7%，预计2028年将达2767.4亿元。
AIGC质变点：2026年7月Seedance2.5发布，推动AI视频内容从实验演示走向可重复生产，成为AIGC的重要里程碑。

投资方向与重点公司

公司代码	公司名称	2026-07-17 股价	EPS 2025	EPS 2026E	EPS 2027E	PE 2025	PE 2026E	PE 2027E	投资评级
002739.SZ	儒意电影	10.09	0.24	0.58	0.73	42.04	17.40	13.82	买入
001330.SZ	博纳影业	4.63	-1.01	0.16	0.20	-4.58	28.94	23.15	买入
002517.SZ	恺英网络	16.20	0.93	1.11	1.28	17.42	14.59	12.66	买入
002624.SZ	完美世界	10.55	0.40	0.59	0.83	26.38	17.88	12.71	买入
300113.SZ	顺网科技	17.01	0.53	0.67	0.84	32.09	25.39	20.25	买入
300788.SZ	中信出版	23.88	0.68	0.87	1.03	35.12	27.45	23.18	买入
603466.SH	风语筑	11.67	-0.04	0.27	0.36	-291.75	43.22	32.42	买入
002292.SZ	奥飞娱乐	7.50	0.05	0.10	0.15	150.00	75.00	50.00	买入
300133.SZ	华策影视	7.02	0.10	0.15	0.18	70.20	46.80	39.00	买入
0700.HK	腾讯控股	484.00	24.15	26.49	29.52	20.04	18.27	16.40	未评级
1357.HK	美图公司	4.36	0.12	0.27	0.33	36.33	16.15	13.21	买入
0100.HK	MINIMAX-W	256.00	-117.16	-9.66	-9.57	-2.19	-26.50	-26.75	买入
9626.HK	哔哩哔哩-W	147.90	2.74	4.28	6.43	53.98	34.56	23.00	买入
9988.HK	阿里巴巴-W	116.90	6.70	5.50	5.39	17.45	21.25	21.69	未评级

AI产业政策

国家政策支持：2025年4月高层指出AI发展前景广阔，2026年4月全面实施“人工智能+行动”，发改委推出《人工智能合作发展行动计划》，推动AI技术与产业深度融合。
风险提示：包括AI文化产品不受欢迎、AI应用不及预期、商业化进展低于预期、内容产品上线不及预期、公司业绩不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动等。