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A股入MSCI名单公布，资本市场开放再进一步

核心内容

2018年5月15日，明晟公司（MSCI）公布了MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数的半年度审查结果，确认A股将纳入MSCI指数体系。此次纳入的234只A股股票将于6月1日正式生效，纳入比例为2.5%。预计在8月，MSCI将提升纳入比例至5%。

主要观点

• 短期增量资金有限：全球跟踪MSCI新兴市场指数的资金约1.6万亿美元，跟踪全球市场指数的资金约3.2万亿美元。其中，只有被动型ETF资金确定会成为增量资金。根据估算，若MSCI ETF全部追踪新兴市场指数，预计流入A股的资金约为346亿元人民币；若追踪ACWI全球指数，则流入资金约为47亿元人民币，两种情境下平均流入约200亿元人民币。
• 中长期资金流入可观：参考其他国家的经验，若纳入比例提升至20%，可能带来约3740亿元人民币的增量资金；若提升至50%，则可能带来约9350亿元人民币的增量资金，分别占A股自由流通市值的1.7%和4.22%。
• 纳入个股分布：此次纳入的个股主要集中在非银、银行、医药、地产等板块。新纳入的11只个股主要来自消费和电子领域，而剔除的个股则主要集中在非银和地产板块。
• 对市场的影响：A股纳入MSCI指数体系有助于价值蓝筹股估值修复和交投情绪改善。此次纳入的股票多为大盘股，估值吸引力正在显现。

关键信息

• 纳入时间：6月1日正式执行。
• 纳入比例：首次为2.5%，8月将提升至5%。
• 影响行业：金融、消费、工业、地产等大市值蓝筹龙头。
• 资金流入预期：短期约200亿元，中长期可能达到数千亿元人民币。

风险提示

• 十年期国债收益率加速上行：可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。
• 美元加速上行：可能影响外资流入A股的意愿。
• A股纳入MSCI进程不达预期：可能影响市场对资本市场开放的信心。

行业与个股表现

投资评级

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

分析师申明

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