20210907-西证国际证券-每日头条_中国证监会研究资本市场进一步开放举措_8页_457kb

报告摘要

中国证监会研究资本市场进一步开放举措总结

核心内容

中国证监会正在研究进一步扩大资本市场开放的举措，旨在提升市场吸引力和国际化水平。相关政策包括拓宽沪深港通标的范围、优化沪伦通制度、扩大商品和金融期货国际化品种供给、推动境外从业人员资质认证机制等。此外，证监会还强调将在中概股监管、跨境审计监管与执法合作等领域开展务实合作，争取取得更大进展。

主要观点

市场分析

A股：当前市场行情较为谨慎，需警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。人民币仍存在升值压力，看好优质人民币资产。政策上强调防风险，货币政策从宽货币向宽信用转变，且“不急转弯”政策表明不会过快收紧。
港股：受互联网和教育板块监管加强影响，部分板块回调，但整体风险可控。政策落地后，港股市场趋于稳定。
美股：存在回调风险，部分科技巨头财报显示增速放缓，美联储政策转向信号逐步释放，需警惕估值过高公司回落。

行业展望

面板行业：长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头地位稳固，未来或向半导体行业延伸。
LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分领域具备较高成长性。
玻璃产业链：普通玻璃需求主要来自地产，预计竣工面积增速回升将支撑需求。光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面持续向好。
新能源汽车：未来两年政策预期平稳，2021年上半年销量增长主要来自基数低和优质供给增加，预计全年销量将增长约40%。

关键信息

资本市场开放措施

拓宽沪深港通标的范围
拓展和优化沪伦通制度
扩大商品和金融期货国际化品种供给
推动建立境外从业人员资质认证机制
加强中概股监管及跨境审计监管与执法合作

市场数据概览

恒生指数：收市价26164，日变动1.01%，年初至今-3.92%
国企指数：收市价9371，日变动0.85%，年初至今-8.81%
上证综合指数：收市价3622，日变动1.12%，年初至今8.01%
沪深300指数：收市价4934，日变动1.87%，年初至今14.22%
创业板指数：收市价3228，日变动4.06%，年初至今53.91%
日经225指数：收市价29660，日变动1.83%，年初至今-5.32%
道琼斯指数：收市价35369，日变动0.00%，年初至今-7.00%
标普500指数：收市价4535，日变动0.00%，年初至今0.86%
纳斯达克指数：收市价15364，日变动0.00%，年初至今17.50%
罗素2000指数：收市价2292，日变动0.00%，年初至今-10.06%

估值数据

恒生指数：PE(X) 11.24，PB(X) 1.18，股息率2.25%
国企指数：PE(X) 10.33，PB(X) 1.18，股息率1.86%
上证综合指数：PE(X) 13.82，PB(X) 1.56，股息率1.97%
MSCI中国指数：PE(X) 13.36，PB(X) 1.60，股息率2.01%
道琼斯指数：PE(X) 27.14，PB(X) 7.04，股息率1.42%

波幅指数

VIX指数：收市价16.41，日变动0.00%，年初至今74.89%
VHSI指数：收市价19.53，日变动-3.36%，年初至今52.34%

商品价格

CBOT大豆连续：收市价1283，日变动0.00%，年初至今-2.45%
LME铜连续：收市价9451，日变动0.21%，年初至今21.69%
COMEX黄金连续：收市价1831，日变动0.00%，年初至今-3.29%
COMEX白银连续：收市价24.76，日变动0.00%，年初至今-5.96%
ICE布油：收市价72.22，日变动-0.54%，年初至今39.42%

利率数据

5年期美国国债：收市价0.00，日变动0.00%，年初至今117.53%
10年期美国国债：收市价0.00，日变动0.00%，年初至今44.76%
5年期中国国债：收市价2.66，日变动0.00%，年初至今-9.29%
10年期中国国债：收市价2.85，日变动0.00%，年初至今-10.14%

AH股对比

公司名称	H股代号	H股收市价	H股日变动	H股对A股溢价%	A股代号	A股收市价	A股日变动	A股对H股溢价%
第一拖拉机	38.HK	4.39	5.53	-72.27	600151	11.45	1.04	-14.38
东北电气	42.HK	0.72	-2.17	-65.34	600426	4.30	0.43	-10.40
四川成渝	107.HK	1.86	0.00	-49.29	600310	10.10	0.86	-35.85
青岛啤酒	168.HK	65.50	-0.87	-34.28	600600	18.85	1.46	-26.73
江苏宁沪	177.HK	8.19	-1.62	-15.57	600377	12.20	0.86	-22.44
京城机电	187.HK	2.44	-1.52	-70.48	600867	15.35	0.98	-41.00
广深铁路	525.HK	7.57	-0.68	-40.20	601333	12.20	1.48	-44.10
中国神华	1088.HK	17.78	-0.15	-22.52	601857	86.22	0.85	-12.25

主要行业估值

行业	公司	市值 (亿港元)	历史市盈率	1年预测市盈率	2年预测市盈率	市帐率	股息率	净资产收益率
汽车	吉利汽车	0175.HK	42.16	30.08	21.45	3.23	0.72	10.52
汽车	比亚迪	1211.HK	179.08	9.65	7.76	8.69	0.07	6.50
汽车	广汽集团	2238.HK	1,986	4.52	4.13	0.83	2.43	9.00
银行	汇丰控股	0005.HK	8,591	12.03	9.96	8.75	0.53	7.07
银行	建设银行	0939.HK	14,445	4.11	3.97	3.67	0.45	7.17
银行	农业银行	1288.HK	12,400	3.61	3.47	3.20	0.38	8.34
银行	工商银行	1398.HK	19,230	4.49	4.39	4.10	0.64	11.46
银行	中国银行	3988.HK	10,076	3.50	3.35	3.12	0.35	10.20
保险	友邦保险	1299.HK	11,468	21.64	21.67	15.60	1.46	9.74
保险	中国平安	2318.HK	11,254	6.98	6.28	5.42	4.23	17.30
保险	中国人寿	2628.HK	8,792	5.18	4.52	4.13	5.69	11.97
金融服务	港交所	0388.HK	6,314	49.01	44.01	37.14	1.84	27.61
金融服务	国泰君安	2611.HK	1,831	6.32	6.00	5.42	5.94	10.06
金融服务	中信证券	6030.HK	3,914	12.31	11.63	9.66	1.92	10.38
房地产	新鸿基	0016.HK	3,153	14.54	3.72	3.47	3.10	0.00
房地产	中国海外	0688.HK	1,974	3.72	3.56	3.25	6.54	12.80
房地产	碧桂园	2007.HK	1,938	4.49	3.92	3.47	18.81	0.00
房地产	万科企业	2202.HK	2,815	5.18	4.52	4.13	6.96	17.30
石油	中石化	0386.HK	6,015	4.15	7.89	6.78	3.32	6.60
石油	中石油	0857.HK	10,513	5.25	9.80	8.16	5.80	0.00
石油	中海油	0883.HK	3,469	6.03	4.46	3.88	7.08	14.17
资源	鞍钢股份	0347.HK	626	7.25	8.17	7.47	1.64	10.50
资源	江西铜业	0358.HK	869	9.97	10.33	9.70	0.77	7.20
资源	海螺水泥	0914.HK	2,831	6.28	6.11	6.08	5.29	19.35
资源	中国神华	1088.HK	4,726	7.00	6.34	6.20	12.13	0.00
资源	紫金矿业	2899.HK	3,353	22.69	18.00	12.40	20.15	11.40
资源	洛阳钼业	3993.HK	1,749	28.67	22.50	19.20	1.30	11.40
铁路基建	中电控股	0390.HK	1,732	19.31	3.28	2.93	0.96	4.03
铁路基建	中国铁建	0003.HK	1,327	2.86	2.59	2.33	4.79	9.10
铁路基建	中国中车	1766.HK	2,175	8.05	7.88	7.16	4.59	8.10
快速消费品	中国旺旺	0151.HK	639	12.99	12.19	12.19	3.10	3.10
快速消费品	万洲国际	0288.HK	905	10.03	9.78	9.49	2.85	3.27
快速消费品	华润啤酒	0291.HK	2,117	40.90	42.79	39.39	0.73	4.60
快速消费品	康师傅	0322.HK	786	17.59	16.16	14.60	6.16	3.10
快速消费品	恒安国际	1044.HK	519	10.30	10.01	9.49	6.60	3.10
快速消费品	百威亚太	1876.HK	2,638	40.84	33.29	26.90	0.08	0.00
快速消费品	蒙牛乳业	2319.HK	1,842	48.06	43.47	33.34	0.68	0.00
非必须消费品	创科实业	0669.HK	3,198	41.50	38.41	31.45	0.96	4.03
非必须消费品	中升控股	0881.HK	1,574	18.86	18.38	14.69	0.85	0.85
非必须消费品	海尔电器	1169.HK	0	0.00	19.30	17.14	n.a.	n.a.
非必须消费品	利福国际	1212.HK	78	13.39	0.00	0.00	n.a.	n.a.
非必须消费品	新秀丽	1910.HK	235	-6.78	-37.93	20.34	n.a.	n.a.
非必须消费品	普拉达	1913.HK	1,158	56.10	60.87	40.20	0.08	0.00
非必须消费品	周大福	1929.HK	1,604	26.62	24.31	20.60	2.49	0.00
非必须消费品	安踏体育	2020.HK	4,242	48.06	43.47	33.34	0.68	0.00
非必须消费品	高鑫零售	6808.HK	424	10.02	13.82	12.22	2.93	0.00
澳门博彩	银河娱乐	0027.HK	2,213	-1,303.68	70.47	21.11	3.12	n.a.
澳门博彩	永利澳门	1128.HK	474	-8.69	-14.74	20.73	-5.66	n.a.
澳门博彩	金沙中国	1928.HK	2,080	-22.55	-175.90	20.21	13.10	n.a.
电讯	中国电信	0728.HK	4,622	8.39	8.69	7.98	0.55	4.60
电讯	中国联通	0762.HK	1,273	7.52	7.39	6.69	0.32	8.23
电讯	中国铁塔	0788.HK	1,848	22.26	19.25	15.40	2.56	2.56
电讯	中国移动	0941.HK	10,053	7.52	7.28	6.84	6.90	4.60
科技	腾讯控股	0700.HK	48,479	21.43	25.12	21.37	4.64	0.32
科技	小米集团	1810.HK	6,256	17.49	23.47	20.82	4.10	n.a.
科技	舜宇光学	2382.HK	2,571	36.82	36.08	29.53	0.45	0.00
科技	美团点评	3690.HK	15,165	-305.70	-101.85	-662.85	n.a.	n.a.
科技	阿里巴巴	9988.HK	36,435	20.50	21.07	17.71	2.79	n.a.
公用事业	中电控股	0002.HK	1,943	19.31	19.20	16.17	1.51	4.03
公用事业	中华煤气	0003.HK	2,329	30.88	29.14	26.95	2.80	2.80
公用事业	电能实业	0006.HK	1,014	15.89	16.60	15.45	5.94	5.94

风险提示

投资者应警惕市场短期调整风险，尤其是前期涨幅较大的板块。
政策变化可能对市场产生重大影响，需密切关注。
市场信息可能存在偏差，投资决策应基于独立分析。

评级定义

评级	定义
买入	未来一年，公司绝对收益率为50%以上
增持	未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间
中性	未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间
回避	未来一年，公司绝对收益率为-20%以下