20220420-国盛证券-朝闻国盛_9页_550kb
报告摘要
朝闻国盛文档总结
核心内容概述
本报告为国盛证券研究所发布的《朝闻国盛》系列，涵盖Q2北上外资配置动向、行业表现分析、重点个股研究视点及多领域研报等内容，旨在为投资者提供市场洞察与投资建议。报告内容聚焦于当前市场环境下的行业趋势、公司表现及投资策略。
主要观点
1. 外资配置动向
- Q2北上配置趋势：外资增配方向主要集中在金融地产、基建和景气科技三大领域。
- 总体配置：呈现“外紧内松”格局，外资温和回流。
- 行业配置：电力设备获增配居前，医药生物则面临减持压力。
- 个股配置：东方雨虹获增持，恒瑞医药被减持。
2. 行业表现分析
-
行业表现前五名（1月、3月、1年）：
- 煤炭：15.3% / 24.7% / 61.4%
- 房地产：10.2% / 1.7% / -6.4%
- 农林牧渔：8.2% / 2.1% / -4.3%
- 钢铁：4.5% / -6.2% / -1.8%
- 商贸零售：2.8% / -6.5% / -14.0%
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行业表现后五名（1月、3月、1年）：
- 电力设备：-14.2% / -19.7% / 12.7%
- 电子：-13.5% / -27.2% / -18.8%
- 计算机：-12.0% / -26.5% / -18.5%
- 通信：-9.3% / -17.5% / -6.3%
- 国防军工：-8.3% / -19.8% / -3.5%
关键信息
重点个股分析
| 公司名称 | 主要观点 | 投资建议 |
|---|---|---|
| 通化东宝 | 胰岛素业务稳健增长，投资收益增厚表观利润 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为19.49亿、20.24亿、14.37亿 |
| 浙江美大 | 多渠道发力，盈利能力保持稳定 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为7.86亿、9.34亿、11.08亿 |
| 李宁 | 流水表现优异，营运健康 | 调整盈利预测，维持“买入”评级 |
| 安琪酵母 | Q1成本拖累盈利，后续有望逐季改善 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为14.0亿、17.8亿、21.9亿 |
| 华峰测控 | 新品发力，一季度高景气度延续 | 维持“买入”评级 |
| 朝云集团 | 战略投资中博绿亚，拓展宠物药及保健品赛道 | 维持“增持”评级，预计2022-2024年收入分别为20.00亿、22.65亿、25.77亿 |
| 图南股份 | 航空发动机放量增长，归母净利润稳步提升 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为2.54亿、3.45亿、4.62亿 |
| 迈为股份 | HJT龙头加速降本增效，订单增长明显 | 维持“增持”评级 |
| 保利发展 | 财务稳健，销售增长稳定，未来有望提升市占率 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年营业收入分别为3281.6亿、3689.4亿、4079.6亿 |
| 杰瑞股份 | 油气资本开支回暖，订单高增长，业绩拐点有望显现 | 维持“增持”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为22.03亿、26.06亿、31.49亿 |
| 韦尔股份 | 平台型龙头结构优化，毛利率提升 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为53.3亿、70.4亿、93.5亿 |
| 亿田智能 | 渠道与品宣变革，产品升级红利兑现 | 维持“增持”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为2.62亿、3.35亿、4.3亿 |
| 中兵红箭 | 培育钻石行业景气度延续，军品盈利修复拐点已现 | 维持“买入”评级，预计2022-2024年收入分别为87.36亿、101.67亿、120.02亿 |
食品饮料行业分析
- 休闲食品：居家场景再现，补库景气有望重演，推荐洽洽食品，关注桃李面包、盐津铺子、甘源食品。
- 速冻食品：疫情受益品种表现优异，短期关注三全，长期推荐安井食品、千味央厨、味知香、立高食品。
- 调味品：疫情受益主线明确，推荐千禾味业、天味食品、安琪酵母、涪陵榨菜，看好日辰股份的弹性空间。
- 白酒：高端酒企引领市场，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，关注地产酒经营性拐点。
风险提示
- 市场风险：海外市场波动加剧、汇率贬值风险。
- 估值模型风险：DCF模型根据历史数据构建，未来存在失效可能。
- 行业风险：原材料价格波动、成本超预期、疫情反复、政策监管、竞争加剧、技术迭代等。
- 公司风险：下游需求不及预期、产能释放不及预期、毛利率下降、新产品拓展不及预期、管理层变动等。
投资评级说明
| 类型 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票评级 | 买入 | 相对基准指数涨幅在15%以上 |
| 股票评级 | 增持 | 相对基准指数涨幅在5%~15%之间 |
| 股票评级 | 持有 | 相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 |
| 股票评级 | 减持 | 相对基准指数跌幅在5%以上 |
| 行业评级 | 增持 | 相对基准指数涨幅在10%以上 |
| 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 |
| 行业评级 | 减持 | 相对基准指数跌幅在10%以上 |
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