20231126-国元证券-宏观与大类资产周报_可以适度关注地产信用的变化_5页_868kb

宏观研究报告总结

本周宏观研究报告聚焦地产信用变化及其他市场动态，核心观点强调基本面稳定、资产配置均衡，并给出具体投资建议。

• 地产信用: 政策消息方向积极，但需银行配合和市场跟随。地产信用修复偏长，估值未现额外折价，不确定性高。
• 资金面: 波动增加，不支持利率持续性上升，建议降杠杆。
• 北交所: 报告期内暴涨由游资推动，出现虹吸效应，剩余流动性收敛。
• 汇率: 人民币升值与中美关系缓和相关，但需地缘政治稳定，短期折价仍存。
• 碳酸锂: 价格下跌更多周期性，或接近周期底部。
  核心观点：
• 宏观经济：基本面平稳，对资产定价影响有限。
• 资产配置：股票、债券和商品市场无显著矛盾。
• 具体建议：
  • 利率债：10年国债收益率目标26~27.5%。
  • 权益市场：指数均衡，关注半导体和新能源。
  • 信用市场：关注腰部以上房企债，适度控制久期。
  • 商品市场：原油可能涨至90美元水平。
    风险提示：宏观波动、地缘政治冲突、政策落地不及预期，可能超预期影响行情。