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报告摘要

研究所晨报总结

核心内容概览

2018年10月16日研究所晨报对A股市场、行业及公司进行了全面分析，重点包括市场指数表现、股指期货走势、大宗原材料价格变化、国际市场指数情况、重点公司动态及投资建议等。

市场指数表现

上证综指：收盘2,568点，周跌幅为1.49%
沪深300：收盘3,126点，周跌幅为1.40%
中小盘指：收盘2,770点，周跌幅为1.76%
创业板指：收盘1,250点，周跌幅为1.43%
国债指数：收盘167.15点，周涨幅为0.02%

整体来看，A股市场在上周出现了下跌趋势，大盘股表现优于小盘股。

股指期货表现

沪深300：收盘3,126点，周跌幅为1.40%
IF1811：收盘3,117点，周跌幅为1.60%
IF1903：收盘3,117点，周跌幅为1.60%
IF1810：收盘3,122点，周跌幅为1.55%
IF1812：收盘3,114点，周跌幅为1.70%

股指期货整体下行，反映出市场情绪偏弱。

大宗原材料走势

铝：收盘14,180点，周涨幅为0.53%
天然橡胶：收盘12,205点，周涨幅为0.41%
白砂糖：收盘5,116点，周涨幅为0.37%
黄玉米：收盘1,854点，周涨幅为0.48%
阴极铜：收盘50,570点，周涨幅为0.16%

原材料市场整体呈小幅上涨趋势，显示市场供需相对稳定。

国际市场指数

香港恒生：25,445点
H股指：2,070点
红筹股：2,715点
日经 225：22,271点
道琼斯：25,251点
标普 500：2,751点
纳斯达克：7,431点
德国 DAX：11,614点
法国 CAC：5,095点
波罗的海：1,579点

国际市场指数整体表现稳健，反映全球市场对经济前景的相对乐观态度。

金工视角下的因子投资时钟

金工团队提出“因子投资时钟”概念，将宏观环境分为四种类型，并据此配置相应的因子：

经济增长&流动性趋紧：适合配置大市值、价值因子
经济增长&流动性宽松：适合配置成长因子
经济衰退&流动性趋紧：适合配置质量因子
经济衰退&流动性宽松：适合配置小市值因子

当前A股处于第一象限，建议配置大市值、价值、成长、质量因子。

重点公司分析

科锐国际（300662）

18Q1-Q3业绩预告显示归母净利润增长58%-88%，内生增长符合预期
收购investigo，拓展欧洲市场，提升品牌影响力
调整EPS预测至0.65/0.80/1.01元，目标价26-27.3元，维持增持评级

中设集团（603018）

拟收购美国Strabala+architects LLC不超过51%股权，设立全球设计中心
增强建筑设计实力，提升市场占有率
维持EPS预测1.31/1.68/2.12元，目标价17.03-19.65元，维持买入评级

顾家家居（603816）

拟收购喜临门23%股权，强强联合推动市场份额增长
2018-2020年EPS预测为2.51、3.28、3.79元
维持“买入”评级，目标价调整为57.73-60.24元

蓝光发展（600466）

三季报预计归母净利润增长92%-137%，符合预期
高管增持，显示对公司未来发展的信心
调整EPS预测为0.81、1.16、1.71元，目标价下调至5.67-6.08元，维持“买入”评级

阳谷华泰（300121）

三季报预增140%-155%，橡胶助剂维持高盈利
2018-2020年EPS预测为1.06、1.27、1.50元
维持“增持”评级，目标价调整为11.38-12.80元

苏宁易购（002024）

减持苏宁小店股份至35%，减轻短期盈利压力
保留未来收益可能，维持“买入”评级
EPS预测为0.75/0.32/0.53元，目标价不变

行业分析

电子元器件

本周电子指数下跌12.73%，行业整体表现不佳
重点关注半导体和PCB领域，政策利好推动国产芯片研发投入
推荐海康威视、利亚德、立讯精密等具备技术优势的公司

房地产

大盘股表现优于小盘股，市场整体偏弱
新城控股、蓝光发展、中南建设等公司业绩增长，高管增持显示信心
房企结算收入增长显著，部分公司逆周期拿地，布局未来增长

社会服务

科锐国际、东方时尚等公司受益于政策利好
人力资源服务行业规范度提升，利好龙头公司

风险提示

两融余额变化趋势不能完全预测股市走向
行业整合效果存在不确定性
政策变化、经济下行、市场竞争加剧等风险需重点关注

重点报告与评级调整

攀钢钒钛：首次覆盖，给予增持评级，目标价4.50~4.67元
万年青：首次覆盖，给予买入评级，目标价13.44~15.68元
三六五网：首次覆盖，给予增持评级
中小市值：关注质押风险，静待价值回归

总结

整体来看，市场指数和股指期货均呈现下跌趋势，但部分行业和公司表现优于大盘。金工团队通过“因子投资时钟”提出中长期配置建议，强调大市值、价值、成长、质量因子的配置。电子元器件、房地产、社会服务等行业均存在投资机会，具体公司如科锐国际、中设集团、顾家家居、蓝光发展、阳谷华泰等被重点推荐。同时，需关注市场风险和行业变化，保持谨慎投资态度。

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